国泰君安-A股市场运行周报第53期：利好加持短线攻势有望延续，上方重压尚未认定反弹升级-221112

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　　本周（2022-11-07至2022-11-11）行情概况：（1）本周前4日指数冲高回落，周五大涨扭转颓势。上证50、沪深300、上证指数等权重指数收红。（2）板块观察：多数行业上涨：房地产、传媒、建材等板块涨幅较大，上涨超过4%；电子、国防军工、新能源等板块跌幅较大，下跌超3%。（3）市场情绪：成交金额重回万亿，期货合约基差小幅升水；截至周五，IF、IH和IC主力合约分别升水0.13%、-0.07%和0.02%。（4）资金流向：两融余额小幅上升，最新余额数据（11月10日）为1.57万亿元。本周北向资金净买入54亿元：有色金属、家电、银行、计算机等板块流入居前。（5）量化“黑科技”：动态估值布林带模型显示，多数指数估值处于底部区域；下跌能量模型显示，主要指数下跌能量较低，未触发下跌信号。
　　本周行情归因：（1）美国10月CPI升幅低于预期，多位美联储官员表态“鸽派”。（2）美国CPI数据公布后，全球金融市场大涨。（3）国务院公布进一步优化疫情防控工作二十条措施，提振市场信心。
　　下周行情展望。从风格上看，前期强势成长股指数本周相对低迷，蓝筹股指数表现较好；表明市场投资逻辑开始从前期大会政策导向，转向对实体经济复苏期待；同时市场当前处于“反弹”阶段，“板块轮动，雨露均沾”特点明显。由于前期强势的成长股指数开始走弱，加上权重股指数的中线调整格局并未得以改变，因此虽然当前市场总体表现较好，但仍要当心主要指数阶段性“冲高回落”。展望后市，市场短线上依然保持多头格局，预计下周前半周有望延续反弹攻势。但考虑到中线修复尚需时日，前期下跌形成的“密集成交区”（上证3150-3300点）压力较大，因此一旦市场触及3150点以上，则需警惕行情出现反复。总体来看，目前反弹仍是日线级反弹行情，除非市场能够强势挑战上方“密集成交区”，否则不能轻易认定本轮反弹已经演化为周线以上级别的大级别反弹。配置方面，建议当前位置勿轻易追涨，仓轻者等待中线回落时机逐步配置，仓重者仍需保持耐心等待。
　　风险提示：疫情反复；俄乌局势发展超预期；宏观政策趋松不及预期；海外市场波动加剧；量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。