华宝证券-FOF视角：基金月度投资图鉴2022年11月期，经济复苏动能偏弱，中长期纯债型基金领涨-221111

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　　基础市场：2022年以来，在市场震荡调整的行情下，价值风格基金表现优于成长风格；5月份后，成长风格修复速度显著快于价值板块；9月份价值板块相对抗跌，10月经济弱复苏背景下成长板块表现重新占优。受益于边际政策利好等因素，10月，行业涨幅居前的是计算机、国防军工、医药。10月各类资产中石油、美股领涨，收益排名靠前的资产指数包括60%WTI原油价格收益率+ 40%BRENT原油价格收益率（8.29%）>德国DAX（7.99%）>标普500指数（6.38%）>标普石油天然气上游股票指数（6.21%）>纳斯达克100（3.32%）。10月内需不足下国内经济修复动能仍然偏弱，各期限国债利率均呈现下行趋势，其中5年期国债利率下行幅度最为明显。期限利差走势分化，5年期国债期限利差收窄，10年期期限利差小幅走阔。信用利差整体走阔，1年期信用利差走阔较为明显。
　　投资视角下各类基金产品月度表现：10月，权益市场延续较弱表现，指数震荡走低，权益市场整体表现较差，债券型基金呈上涨态势；美元指数收跌，QDII债券型基金未能延续上月普涨态势；类固收品类中，纯债型基金表现优于可转债基金。主动权益产品：小盘风格基金和500指增基金相对抗跌。港股主题基金：收益率下行，10月港股主题基金收益率中位数-10.34%。商品基金：10月油气表现出色，油气基金收益率均值19.97%。行业主题基金：医药和信息技术主题基金10月收益走高，其次为高端制造主题基金。指数增强基金：10月指增基金表现一般，500增强基金大比例跑输指数。债券型基金：中长期纯债型基金领涨，可转债型基金持续下跌。