华鑫证券-金融工程专题报告：个人养老金新规重磅落地，从政策影响到“一站式”计算器方案-221111

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　　▌我国养老金“三支柱”体系
　　我国目前的养老金制度是以基本养老保险作为基础、职业年金和企业年金作为补充、和商业养老保险和个人储蓄性养老保险相衔接的“三支柱”体系。
　　但当前存在的问题是目前三支柱体系比较失衡，截止至2022年4月，基本养老保险的参保率在92%以上，而第二支柱中企业年金覆盖率仅为6%，第三支柱仍旧处于萌芽阶段。且目前我国养老金第一支柱平均替代率已不足50%，所以当前国家大力鼓励发展第二第三支柱以填补缺口。
　　▌个人养老金实施办法正式落地
　　2022年11月4日人社部、财政部、税务总局、中国银保监会、证监会五部门联合下发《个人养老金实施办法》，一天之内四大政策文件齐出，标志着个人养老金制度正式落地。
　　本次《个人养老金实施办法》基本上是对此前4月国办文件的一些细节补充。其中参与个人养老金需要开设两个账户——个人养老金账户和个人养老金资金账户，需在商业银行渠道开设。另外则是对税率减免方面的明确，在缴费环节，个人向个人养老金资金账户的缴费，按照12000元/年的限额标准，在综合所得或经营所得中据实扣除；在投资环节，计入个人养老金资金账户的投资收益暂不征收个人所得税；在领取环节，个人领取的个人养老金，不并入综合所得，单独按照3%的税率计算缴纳个人所得税。此外，证监会、银保监会也发布相关配套文件，明确了目前可自主选择购买符合规定的储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品细则。
　　▌养老金计算器是很好的业务展示窗口
　　对于个人来说养老金计算器能够清晰展示退休后领取养老金的数额、税收优惠、距离目标缺口等客观指标，也能直观反映剔除通胀影响的退休后生活质量。作为展示业务逻辑及导流相关产品的重要工具，参考海外如富达、普信等资格机构网站均设有养老金计算器页面，整体逻辑都较为接近。鉴于国内个人养老业务仍处萌芽阶段，建议各家机构均有必要建立自己的养老金计算器模块。
　　▌个人养老金计算器设计的业务逻辑
　　通过计算基本养老保险-确定理想养老金替代率下总缺口-提供缺口补全的投资方案三模块设计。
　　具体来说首先1.通过用户提供的年龄、工资等个人信息计算当前仅靠第一支柱基础性养老在退休时能够领取的养老金金额，及相对于退休前的养老金替代率。2.同时计算基础养老金离满足客户期望的退休后养老金的缺口。3.并提供对应个人养老金缺口补全的投资解决方案。
　　▌如何构建计算器
　　设计好输入项（①出生年份②参加工作年份③当月工资④所在地区⑤性别⑥期望养老金替代率）和输出项（①退休后每月养老金②剔除物价上涨影响后每月养老金③预计退休前月工资④距离理想养老金替代率的缺口⑤养老金替代率⑥每月节省税费⑦节省税费占原始税费比例⑧每年节省的税费总额），通过官方文件规则和未来工资增长率、通胀等变量的估计搭建养老计算器的模型，计算后给出输出项，并提供相关投资建议。
　　▌风险提示
　　养老金计算过程中有对未来宏观经济变量的部分假设，模型结果或与真实发放数额有偏离。