国泰君安-国君总量联合行业·科创强国主题系列三：决胜未来信息与能源格局的中国力量-221111

《国泰君安-国君总量联合行业·科创强国主题系列三：决胜未来信息与能源格局的中国力量-221111（47页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国泰君安-国君总量联合行业·科创强国主题系列三：决胜未来信息与能源格局的中国力量-221111（47页）.pdf（47页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本报告导读：
　　实现科技自立自强是保障发展安全和提升国家竞争力的必由之路，看好半导体装备、军工装备、能源装备、高端新材料、计算机信创和通信设备等高端制造领域投资机会。
　　摘要：
　　统筹高质量发展与国家安全是中国式现代化的新要求。二十大报告对于国家安全体系单设一节，凸显了国家安全在当前国际国内环境下的重要性。在当前大国博弈、逆全球化、地缘风险和经济转型的持续演绎下，国家安全的重要性越来越高，未来要通过新发展格局、新动力格局和新安全格局三个抓手，统筹发展和安全。
　　在制造中寻找“逆流而上”的力量。在我国经济转型升级和海外科技封锁加剧的背景下，增强核心科技实力，实现科技自立自强是保障发展安全和提升国家竞争力的必由之路。在盈利普遍承压的背景下，高端制造领域受益于能源变革、数字经济等结构性需求增量，享受金融信贷、产业规划等政策供给倾斜，具备资本开支拐头向上的强劲动力，尤其是高端制造龙头公司凭借充沛的现金流与更强的产业链资金侵占能力扩张意愿更强。新的趋势已经开始形成，选股思路为在制造中寻找“逆流而上”的力量，看好半导体装备、军工装备、能源装备、高端新材料、计算机信创和通信设备等高端制造领域的投资机会。
　　计算机：科技有国界，IT架构独立自主势在必行。美对华芯片出口管制新规试图切断我国CPU/GPU自主能力，我国数字经济发展必须基于自主可控的基础软硬件架构。从党政、金融到行业信创，2023年信创业绩有望显著反弹，预计2027年我国信创PC和信创服务器年出货量分别超千万和两百万台以上，信创产业年市场空间将超过2千亿元。关注鲲鹏产业链、核心基础软件以及办公系统、经营管理系统投资机会，推荐金山办公/海量数据/东方通/太极股份/格尔软件。
　　通信：看好光芯片国产替代和能源安全下的海缆环节。激光器芯片：高速率芯片长期海外垄断，25G速率以上芯片国产率低于10%，推荐国内专业光芯片厂商仕佳光子，以及一体化厂商光迅科技；调制器芯片：铌酸锂调制器长期以来90%份额为海外垄断，当前该领域迎薄膜化升级，升级后可实现自主可控，面向2025年市场空间有望超过60亿，推荐光库科技；海缆：十四五规划宏大，2023-2025年景气预期在Q3承压后快速回升，单位容量海缆价值量有望持续提升，头部厂商同时布局海风工程，受益面将持续扩大。推荐亨通光电/中天科技/长飞光纤。
　　电新：看好钠离子及钒电池产业化，风电产业链景气度长期向好。钠离子电池产业化过程中，材料和相关电池企业都将充分受益。负极集流体铝箔使用量翻倍，正极看好金属层状氧化物企业。推荐振华新材/鼎胜新材/贝特瑞/容百科技/华阳股份。钒电池电堆及材料端技术壁垒较高，PCS环节推荐固德威；EMS环节受益中电兴发；电解液环节推荐钒钛股份；隔膜环节受益东岳集团。国内风光大基地等新能源项目需求充足，风电行业整体景气度未来长期向好，推荐明阳智能/三一重能，受益金风科技/运达股份/电气风电。
　　风险提示
　　全球宏观风险减弱，产业链供应链安全的风险降低；
　　国内供应链持续受冲击，中低端制造业发生向海外转移的风险；
　　美联储货币政策超预期收紧，海外资本加速流出的风险。