广发证券-计算机行业：医疗IT新政发布，催化电子病历、互联互通建设需求-221110

《广发证券-计算机行业：医疗IT新政发布，催化电子病历、互联互通建设需求-221110（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《广发证券-计算机行业：医疗IT新政发布，催化电子病历、互联互通建设需求-221110（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　 11月9日，国家卫健委联合中医药局和疾控局发布《“十四五”全民健康信息化规划》。
　　 《规划》是此前电子病历、智慧医院等关键政策的延续和升级；在疫情仍有局部复发的背景下出台重要政策，显示出监管层对排除困难、进一步加强医疗IT整体建设的决心。现阶段政策导向仍然是医疗IT板块发展的主要推动力，此次文件的出台也印证了我们此前对于板块主线逻辑的判断，即：长期维度下，基于医疗大数据实现医保的精细化控费和民众全生命周期健康管理是政府的主要目标，因此政策一方面需要持续推动医疗机构间信息系统互联互通，另一方面需要逐步制定医疗数据采集、储存、流转、使用全流程的统一标准。
　　整体来看，此次政策对医疗IT的覆盖十分全面，涉及医院、公卫及泛健康产业，对医疗IT基础设施建设、“互联网+医疗服务”、医疗数据标准与应用、信息化安全保障体系等方面均提出了新的要求。考虑到全民健康信息化的本质在于医疗健康数据在全国范围内的高水平流通、共享与应用，我们判断未来医疗信息化主要的需求增量仍将集中于电子病历、互联互通系统建设领域。根据《规划》提出的2025年“二级以上医院基本实现院内医疗服务信息互通共享，三级医院实现核心信息全国互通共享”发展目标，预计在25年前，二级医院要达到“电子病历4级、互联互通4级乙等”以上，三级医院要达到“电子病历5级、互联互通5级乙等”以上。结合目前医院建设水平，未来三年在电子病历、互联互通升级方面有望释放160-320亿元增量市场空间。
　　医疗IT板块22年需求承压较明显，主要原因在于：1.医院营收因疫情受损；2.部分地区的疫情防控任务占用了公立医院较多精力与资源，导致后者信息化投入意愿降低。考虑到防控措施或将逐渐走向更为稳定的常态化机制，此前医疗新基建政策虽与IT投入的直接相关度较低，但可以在整体层面缓解医院营收端压力，同时此次全民健康管理建设政策的出台也将进一步增强医院在整体信息化领域的投入动力，我们判断23年后，前述两点负面因素均有望明显改善。
　　标的方面，推荐医疗信息化龙头卫宁健康以及公卫IT布局领先、表观估值具备吸引力的创业慧康。此外，久远银海、嘉和美康等标的也将较好地受益于后续政策落地。
　　风险提示。疫情反复的风险；医院付款能力不达预期的风险；政策执行力度不及预期的风险。