农银国际-经济透视：中国10月CPI与PPI同比均明显回落-221109

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　　中国10月份CPI同比涨幅由9月份的2.8%回落至2.1%，亦低于市场预期的2.4%。按月来看，10月份CPI环比上涨0.1%，而9月份环比上涨0.3%。10月份CPI同比与环比均回落主要由于内需低迷对消费品与服务需求疲弱以及去年同期基数走高所致
　　 10月份PPI同比由9月份上涨0.9%转为下跌1.3%，略少于市场所预期的1.5%的跌幅。10月份PPI同比为今年来新低，亦为2020年12月以来首次下跌。按月来看，10月份PPI环比上涨0.2%，而9月份环比下跌0.1%。10月PPI同比出现放缓主要因为去年同期基数较高所影响，10月PPI环比出现反弹主要因为部分行业需求有所回升以及国际大宗商品价格有所企稳所致
　　10月份的CPI同比涨幅高于PPI达3.4个百分点，较9月1.9个百分点的幅度继续扩大，显示中下游企业的原材料等成本压力进一步减轻，企业的盈利状况或得到进一步改善。10月剔除波动性较大的食品和能源价格后的核心CPI通胀同比涨幅仅为0.6%，环比涨幅仅为0.1%，说明在新冠疫情冲击下内需仍然较疲弱
　　与欧美高通胀不同，中国的通胀仍维持温和态势，较低的通胀为货币与财政政策的宽松提供了空间。当前宏观政策的重点仍是稳增长，特别在当前疫情出现回升、出口增速出现回落以及房地产行业仍疲弱的情形下