华鑫证券-金融衍生品策略日报-221110

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　　▌策略观点
　　本周三，A股连续第二日缩量回撤，沪指在5日线附近争夺较为激烈。下午盘尽管指数横盘，但题材股大乱斗激烈程度有增无减。截止收盘，上证指数跌0.53%，深证成指跌0.79%，创业板指跌1.36%，沪深300跌0.93%，上证50跌0.76%，中证500跌0.22%。两市上涨家数为2015家，低于上周均值3619家，高于前一交易日1950家。涨停家数为59家，低于上周均值78家，高于前一交易日54家。两市下跌家数为2682家，高于上周均值1203家，低于前一交易日2785家。跌停家数为3家，低于上周均值11家，高于前一交易日1家。北向资金为净流出6.84亿元，上周均值为净流出10.02亿元，前一交易日为净流出37.94亿元。两市成交额为7794.07亿元，上周均值为9766.12亿元，前一交易日为8363.02亿元。A股继续弱势震荡，目前指数连续缩量是一个警惕信号，我们认为这是一个调整放大的信号，短周期来看，指数调整或会被放大，但我们并不认为指数会再次往前低位置靠近，毕竟目前沪指已经完成日线级别的底部结构，技术层面的反弹信号已经成立，此外估值优势已经确立，虽然并不能够支撑A股反转，但由于经济复苏信号的越发确立，也将意味着四季度经济相比于三季度处于扩张状态，“盈利矛”预期也将得到成立，因此情绪短周期或有波动，但上行趋势已经形成。
　　▌股指期货交易策略
　　观点：资金持续离场，指数维持震荡
　　（1）11月9日，IF、IH、IC合约持仓量分别为19.48万手、11.95万手、31.38万手，日环比变动为-1.4%、-1.27%和0.53%；
　　（2）11月9日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为-2.07点、-2.15点、2.37点，较上一交易日变化-9.35点、-3.86点和-8.17点。
　　操作建议：IF2212以高抛低吸为主，支撑位3670点，阻力位3760点
　　▌期权交易策略
　　观点：PCR值持续走低，指数下行动能不足
　　（1）11月9日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.64、0.93、0.77、0.71，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降；
　　（2）11月9日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为19.9%、19.8%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率维持在相对高位。
　　操作建议：激进型策略：卖出300ETF沽11月3600期权；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。
　　 ▌风险提示
　　1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。