申万宏源-晨会报告-221110

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　　万丈高楼平地起——申万策略政策跟踪研究专题报告
　　2022年10月23日党的二十大闭幕，习近平总书记主持大会并发表重要讲话，随后10月24日，中国证监会召开党委会议学习，强调“坚持金融服务实体经济的宗旨，全面深化改革，完善多层次市场体系，健全资本市场功能，提高直接融资比重。扩大高水平制度型开放，拓宽境外上市融资渠道，加强与香港市场的务实合作。要坚持将资本市场一般规律与中国市场的实际相结合，与中华优秀传统文化相结合，加快建设中国特色现代资本市场”。
　　作为总量策略，我们在资本市场研究框架中，更应该认真学习领会党的伟大精神，通过跟踪学习各个政策自上而下的全面贯彻落实，把握我国中长期的发展方向。近年来，国家“强化反垄断和防止资本无序扩张”、“碳中和碳达峰”等政策的长期实施目标以及短期举措都可以从各大党政会议中进行仔细学习领会。本篇报告中，我们政策研究框架依照我国党中央、人民代表大会、政府、政协四条主线搭建。
　　10月26日新华社发布最新党章中强调：“党必须集中精力领导经济建设，组织、协调各方面的力量，同心协力，围绕经济建设开展工作，促进经济社会全面发展。”
　　(联系人：程翔/王胜/傅静涛)
　　瑞丰新材（300910）深度报告——国内润滑油添加剂龙头企业，把握全球供应链重构契机
　　深耕润滑油添加剂，坚定转型复合剂，持续拓展海外高端市场。公司主要从事油品添加剂、无碳纸显色剂等精细化工系列产品的研发、生产和销售，其中润滑油添加剂产品涵盖清净剂、分散剂、ZDDP、高温抗氧剂、减摩抗磨剂、汽机油复合剂、柴机油复合剂、船用油复合剂、工业油复合剂、燃料油清净剂等四十多个种类一百多个品种，目前总产能约16万吨/年（单剂产能，下同），远期规划新增产能约47.5万吨/年，稳居国内龙头地位。同时，公司2021提出以单剂为主向复合剂为主转变的战略规划，并加快复合剂产品的国际权威认证与客户内部的评价检测工作，在核心客户准入方面取得突破，复合剂销量较快增长。下游客户覆盖长城润滑油等，同时产品出口美国、欧洲、东南亚、中东等几十个国家和地区，公司逐步发展成为国内润滑油添加剂龙头企业。
　　(联系人：宋涛/马昕晔)