国投安信期货-有色金属日报-221109

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　　[行情观点]
　　周一沪铜大幅回落，震荡后站稳六万五，市场交投活跃，持仓进一步增加。铜价大涨的主要原因的周五非农就业率意外增至3.7%，市场认为就业率.上升将制约美联储继续加息，延续了前两周对于美联储放缓加息的市场预期方向。铜市场当前现货短缺而持仓过重，也令空头较为被动。上期所铜库存再降四千吨至5.9万吨, LME库存也持续下滑至8.8万吨，总体库存继续在历史低位徘徊。.上海贴水25元，相对价格涨幅仍显坚挺，但买盘寥寥。技术上看，铜价快速反弹至重要阻力区间，等待中期反弹结束迹象出现。.
　　今日沪铝回落，现货维持小幅升水，铝锭库存将上周基本持平。河南、贵州、山东等地均有减产可能，海外需求堪忧，国内需求维持弱复苏，政策效果有待验证，铝锭库存仍有下降空间。沪铝震荡趋势未改，仍以近三月核心运行区间内高抛低吸对待，沽空需警惕LME对依铝决议发布带来波动。
　　沪锌主力遇阻在2.38-2.4万元/吨，今日现货仅调高到24540元/吨，对交割月实时升水缩窄到350元/吨。由于减仓较大，尽管社会库存统计处在更低位置，但挤仓推高现价的极端风险已经降温。技术上，认为沪锌主力整数关位置阻力有效，适合震荡中的高抛。同时，关注更远月如2301-2302月间差的收敛修复。短线空头交易。
　　沪铅收阴在20-40日均线间，预计交割前铅价仍可能短线反弹。或受阻于运输，周末铅社库继续流出，钢联库存降至4.74万吨，SMM社库降至4.82万吨。电动自行车电瓶更换需求已经降温，供应仍在小步提升。建议关注社库本周、下周交割前后的流入倾向。少量多单背靠40日线持有，预计交割后沪铅重心可能重新降至万五。
　　今日沪镍价格震荡回落，现货升水下调100元，成交偏弱。国内镍铁价格涨至1400元/镍，但钢厂出于维护自身利润空间考量下，对当前镍铁价格采购态度偏谨慎，双方博弈加剧。镍中间品供应偏紧，折价系數維持高位，加之硫酸镍消费表现较好，硫酸镍价格.上行40600元/吨。下游不锈钢产量有所增加，且新能源市场强劲，对需求带来支撑。在新能源行业消耗纯镍大幅下降的背景下，纯镍显性库存依旧维持去库，镍结构性短缺矛盾仍存,镍价维持高位震荡向上趋势不变。
　　沪不锈钢价格今日高位大幅回落。镍铁、铬铁价格偏强运行，成本端存在较强的支撑力量。不锈钢短期受原料端价格支撑较为明显，但在缺乏消费刺激预期的影响下，上涨行情难以为继，钢厂或将再次通过打压原料获得利润空间。另外关注印尼镍铁出口加征关税政策变化，一旦大幅加征出口关税，镍铁价格上涨亦抬高不锈钢成本。