国泰君安-大北农-002385-养殖产业链稳步发展，种业布局值得关注-221109

《国泰君安-大北农-002385-养殖产业链稳步发展，种业布局值得关注-221109（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国泰君安-大北农-002385-养殖产业链稳步发展，种业布局值得关注-221109（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本报告导读：
　　1-10月公司参控股出栏量338.36万头，养殖产业链稳步发展；公司转基因具备先发优势，关注四季度转基因玉米种业政策推进。
　　投资要点：
　　维持“增持”评级。维持公司2022~2024年EPS预计为0.01元、0.41元、0.49元，维持公司目标价12.3元，维持“增持”评级。
　　事件：公司发布10月出栏月报，10月参控股公司生猪销售数量为37.95万头，销售收入10.9亿元。商品猪出栏均重125.49公斤，销售均价26.44元/公斤。
　　养殖板块：出栏稳步增长，成本不断优化。公司10月参控股公司出栏量为37.95万头，1-10月参控股总出栏量为338.36万头，Q4月度出栏量有望逐步提升，2023年规划出栏目标在600万头。成本方面，截止2022Q3，公司养殖成本17.4元/公斤，2023年整体养殖成本降到16元/公斤以下，成本持续改善，公司生猪养殖业务盈利有望逐步提升。
　　饲料销量出现拐点，种业布局有望超预期。猪价高位，生猪存栏逐步恢复，饲料销量预期2023增速加快，公司的前端料销量恢复更为提前。种业方面，公司在转基因领域先发优势明显，已拥有3个转基因玉米和1个转基因大豆生物安全证书，目前转基因品种审定及标准已经发布，2022年底转基因玉米种子有望实现商业化销售，公司依托性状优势有望充分受益。
　　风险提示：疫病风险、产品价格波动、原材料价格波动