一德期货-棉花&棉纱周报-221105

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　　美国ICE棉花12月合约上周大涨，周上涨了20.72%，上涨14.94美分，结束了此前连续7周周线下跌，周五美棉报收87.05美分/磅，刷新了12年来最大周涨幅。上周基金连续9次减持美棉净多单，刷新20年6月以来新低，基金做空情绪截止上周二依然不减，USDA截止10月27日出口销售净增19.18万包，下一年度棉花出口销售净增1.12万包，最近几周的销售表现给盘面带来一定支撑，美棉开始强势反弹，不断刷新涨停价格，尤其在美联储加息后短期压力暂时释放，宏观面有所缓和，商品市场大多上涨，加上美国部分棉花主产区刚刚经历前一个月的干旱又迎来连续降雨，基金连续卖压增加后迎来连续大幅上涨的强势反弹，中长期看，鉴于高通胀和经济衰退的担忧，棉花未来空间更多在需求预期和外部宏观环境的变化上，短期反弹依然有空间，未来供需压力预期不改。
　　郑棉上周冲底反弹，且周一再度刷新了阶段低位，最终周涨幅2.57%，上涨了330点，周五报收13185点，周一最低跌至12270点，刷新了20年9月以来新低，棉纱周五报收20145点。郑棉13000关口上周跌破周五再收复，新疆采摘进度加快，北疆多地棉籽收购进程过半，南疆不足4成，运输出疆和生产进度都偏慢，收购价在5.65-6元/公斤左右，中下游采购市场较为谨慎，订单不足，高价成交困难，刚需为主发运也多地不畅，商品棉流向国储，目前主要问题依然集中在上游的高成本高库存上，新棉上市阶段可重点参考正套1-5，当前的最低收购价对应郑棉成本支撑12000-13000元/吨。短期，新疆物流依然遇阻，棉花出疆困难，在外棉强势上涨的带动下郑棉依然有反弹的空间和时间。