国泰君安-新希望-000876-10月出栏月报点评：产能持续释放，Q4出栏中枢提高-221108

《国泰君安-新希望-000876-10月出栏月报点评：产能持续释放，Q4出栏中枢提高-221108（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国泰君安-新希望-000876-10月出栏月报点评：产能持续释放，Q4出栏中枢提高-221108（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本报告导读：
　　9~10月公司月度出栏量持续高增，Q4公司出栏中枢提高。四季度公司成本逐步改善，有望实现量价双升
　　投资要点：
　　投资建议：维持增持评级。维持公司2022-2024年EPS预测为0.09元/股、0.63元/股、0.54元/股，维持公司目标价25元，维持“增持”评级。
　　事件：2022年10月公司销售生猪145.55万头，环比+24.70%，同比+22.22%；销售收入36.08亿元，环比+19.35%，同比+170.87%；商品猪销售均价25.83元/公斤。前10个月公司总销售量1135.59万头。
　　出栏量连续月度高增，四季度出栏中枢提升。9~10月公司月度出栏环比增长均在20%以上，前10个月公司出栏量已经达到1135万头，预计11~12月公司出栏量仍在高位，预计四季度出栏中枢提升，实现量价齐升。截至三季度末，公司能繁母猪出栏约85万头，预计年底能繁母猪存栏可达100万头，2022年公司有望实现1400万头的出栏目标，2023年~2024年公司出栏量有望增长至1850万头和2300~2500万头。
　　成本持续下行，Q4公司量价双升。公司成本不断改善，当前公司断奶仔猪成本在410元/头，公司PSY年化23以上，窝均断奶头数在10.7头左右，9月正常运行的场线成本降到16.9元/公斤，2022年底育肥成活率预计达到90%，成本不断改善，预计Q4公司有望实现量价双升。
　　风险提示：疫病风险、产品价格波动、原材料价格波动。