创元期货-油脂周度报告：生柴政策利好油脂远期需求-221104

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　　短期来看，宏观情绪面向好，油脂低位反弹。棕榈油产地库存转移至消费国，国内大量到港，库存压力大，供应宽松。但印尼库存高位回落，进入供需双弱的减产季，边际转好。国内大豆供应保持紧张，豆油库存持续维持在低位，价格短期有支撑。
　　中期来看，印尼和巴西生物柴油政策利多远月油脂需求，原油价格保持高位的前提下，油脂下方支撑较强。南美新作大豆预计增产3,000万吨以上，全球大豆供应逐渐宽松。国内大豆到港量预计在11月中旬开始增加，豆油库存将缓慢回升。新作菜籽大幅增产，大量菜籽到港后，菜籽油供应将增加，库存预计将开始回升。
　　综上，随着油脂供应逐渐走向宽松，上行动力不足，但生柴需求支撑价格，油脂下跌仍存较大阻力。品种间，棕榈油供应边际改善，板块中偏强。
　　风险点：印尼出口政策、马来劳工问题、俄乌局势、生物柴油政策