创元期货-PTA周报：PX估值回落，TA偏空看待-221028

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　　当前TA价位下行主要的驱动因素在于PX端估值持续下压，成本端溢价行情消退，叠加聚酯端需求表现不佳，TA破位下行，后期仍偏空看待。
　　本周产业链主要的变化在国内计划于四季度投产的炼化一体化装置在近期均出现一定试车及投产动态，于PX端带来供应增加预期，新装置投产到稳定产出约将经历6个月左右时间。同时，本周PX绝对价位快速下跌的基础上（周累计跌幅约4.21%），其利润下跌亦较为流畅，本周周均利润约80元/吨，为7月以来的最低水平。TA端现货累计跌幅约4.83%，TA端利润小幅下移，聚酯端跌幅不及中上游，瓶片利润表现跌幅居前，当前聚酯端利润处于近年最低水平。产业链利润加总较9月出现较大程度回调。
　　周度供需数据变化一般，PX端中国及亚洲工厂开工环比变化较小，TA及聚酯端开工周环比上涨约1个百分点，聚酯端开工上涨的基础上，本周TA社会库存小幅去化约1万吨，在聚酯端库存高企且下游织造行业开工及订单不景气的情况下，关注近期TA端库存累库预期差。
　　风险点：原油价格波动；PX端开工大幅回升；聚酯降负