国泰君安-纺织服装行业：户外运动产业规划出台，利好户外用品行业发展-221108

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　　本报告导读：
　　户外运动产业规划出台，2025年我国户外运动产业规模将达3万亿，利好户外用品行业发展，运动鞋服及户外用品等企业有望受益。
　　摘要：
　　投资建议：本次户外运动产业规划的出台首次明确未来我国户外运动产业规模的目标，细化发展方向与主要任务，有助于推动我国户外运动产业走向成熟，我们预计运动鞋服及户外用品等企业有望从中受益。推荐前瞻布局户外赛道的H股运动龙头李宁、安踏体育、特步国际；同时推荐露营装备龙头牧高笛、户外用品制造龙头浙江自然以及高端锦纶龙头台华新材。
　　户外运动产业规划出台，2025年我国户外运动产业规模将达3万亿。11月7日，国家体育总局、国家发展改革委会等八部门共同印发《户外运动产业发展规划(2022—2025年)》（以下简称《规划》）。《规划》中指出，截至2021年底全国户外运动参与人数已超4亿人，目前我国户外运动产业尚处于发展初期，市场潜力有待进一步释放。针对未来，《规划》提出明确的发展目标，即到2025年，我国户外运动产业总规模超过3万亿元，打造100个全国知名的户外运动赛事与节庆活动品牌；到2035年，户外运动产业规模更大、质量更优，成为推进体育产业高质量发展和体育强国建设的重要力量。
　　围绕六大主要任务，推动户外运动产业高质量发展。《规划》中推出六大主要任务，即优化户外运动产业发展环境、完善户外运动产业发展布局、优化户外运动产业结构、丰富户外运动产品供给、释放户外运动消费潜力、强化户外运动服务支持等。未来我国将通过完成六大主要任务，解决目前我国户外运动产业存在的短板与问题，激发户外运动产业发展活力。
　　户外用品行业有望维持高景气，多家纺织服装企业有望受益。根据Euromonitor，2021年我国户外用品行业规模约为59亿美元，2007-2021年的CAGR达22%，呈高速发展态势。在政策的推动下，我们预计未来我国户外运动参与率、参与频次将大幅提升，进而推动户外用品行业维持高景气。在此背景下，我们认为下述企业有望受益：1)运动龙头：李宁、安踏及特步等国产运动龙头近年来前瞻布局户外行业，如安踏收购知名户外运动品牌迪桑特、可隆等。2)户外用品龙头：牧高笛是国内露营装备龙头，旗下自有品牌大牧/小牧有望受益于国内露营渗透率提升。浙江自然是户外用品代工龙头，产品涵盖充气床垫、户外箱包等，内销业务有望充分受益。3)上游原材料供应商：台华新材为国内高端锦纶供应商，多款面料应用于户外运动领域，有望受益于户外运动服饰需求提升。
　　风险提示：疫情反复程度超出预期，政策落地不及预期