长城国瑞证券-机械设备行业双周报2022年第18期总第18期：多政策出台利好机械设备行业，持续看好四季度基本面情况-221108

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　　行业回顾
　　报告期内（2022/10/22-2022/11/4）机械设备行业上涨4.63%，跑赢沪深300指数3.98 pct，二级子行业中自动化设备、工程机械、通用设备、专用设备、轨交设备分别上涨5.94%、5.78%、4.21%、3.88%、2.98%。重点跟踪的三级子行业中，光伏加工设备、工控设备、半导体设备、锂电专用设备分别上涨10.70%、9.16%、5.13%、4.76%，激光设备下跌1.1%。
　　年初至今的行业表现中，机械设备的五个二级子行业全部下跌，通用设备板块跌幅最小，为9.67%，工程机械板块跌幅最大，为26.67%，重点跟踪的五个三级子行业中，光伏加工设备上涨17.93%，其余均为下跌，其中工控设备设备跌幅最小，跌幅为6.52%，激光设备跌幅最大，跌幅为41.18%。
　　个股方面，报告期内天鹅股份、海锅股份、必创科技、华东数控、泰嘉股份涨幅居前，分别上涨60.8%、43.1%、39.5%、33.0%、31.6%。
　　估值方面，截至2022年11月4日，机械设备行业动态市盈率为31.28倍，处于历史60.2%的分位水平，较2022年10月22日的29.69倍提高1.59，估值位于申万一级行业第9名的水平。二级子行业中，自动化设备估值水平最高，为41.26倍。重点跟踪的三级子行业中半导体设备和光伏加工设备估值水平较高，分别为69.38倍、43.88倍。
　　本期观点
　　多政策出台利好机械设备行业，持续看好四季度基本面情况。10月26日国务院常务会议决定将中小微企业和消费类设备更新改造纳入专项再贷款和财政贴息支持范围，这是对9月13日国务院常务会议推出的更新改造设备专项再贷款的补充。9月28日，中国人民银行公告，为贯彻落实国务院常务会议关于支持经济社会发展薄弱领域设备更新改造的决策部署，增加制造业和服务业现实需求、提振市场信心，人民银行设立设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款。设备更新改造专项再贷款额度为2000亿元以上，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。中央财政也为贷款主体贴息2.5%，今年第四季度内更新改造设备的贷款主体实际贷款成本不高于0.7%。
　　9月28日，国家税务总局公告，高新技术企业在2022年10月1日至2022年12月31日期间新购置的设备、器具，允许当年一次性全额在计算应纳税所得额时扣除，并允许在税前实行100%加计扣除。根据规定，假设某高新技术企业第四季度购置了单位价值100万元的生产设备，可以选择在据实扣除100万元基础上，再允许税前加计扣除100万元，合计可在税前扣除200万元。
　　税收政策、专项贷款以及财政贴息三重政策支持下，制造业设备工器具投资增速有望回升，2021年机械设备行业全部上市公司实现营业收入18923.60亿元，2000亿元专项贷款附加杠杆作用带来的增量资金将对机械设备行业业绩形成强力支撑。