海通证券-每日早报-221108

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　　重点个股及其他点评
　　索菲亚（002572）：22Q3营收同增7%，整装渠道发力迅猛。公司22Q3实现营业收入32亿元，同增7.1%；归母净利润3.92亿元，同降2.8%，归母净利率12.4%，同降1.3pct。22Q3毛利率为34.2%，同减1.6pct。期间费用率为18.1%，与去年同期持平。公司渠道建设持续发力。2022前三季度整装渠道营业收入同比增长120.66%。门店方面，截至22Q3索菲亚/司米/华鹤/米兰纳品牌分别拥有专卖店2808/584/309/315家，相较22Q2分别变化+156/-288/+5/+10家。
　　康龙化成（300759）：实验室业务稳增长，新业务打开成长天花板。（1）实验室服务业务收入继续高速稳定增长，毛利率改善。我们认为实验室服务未来仍将保持高增长，充分发挥导流作用；（2）小分子CDMO 2022年前三季度收入16.8亿元，同比增长37.3%。我们认为，随着绍兴工厂产能利用率逐步爬坡，毛利率仍有改善空间；（3）临床研究板块2022年前三季度收入9.82亿元，同比增长47.8%。我们认为主要是国内临床CRO业务协同效应逐渐体现；（4）大分子与CGTCDMO 2022年前三季度收入1.42亿，同比增长30.1%。我们认为海外CGT产能运营成本相对较高，收入爬坡仍处于亏损状态。
　　韵达股份（002120）：22Q3业绩承压，静待旺季经营改善，竞争力回升。7月，公司逐渐走出疫情阴霾，市占率重回行业第二；8月，由于韵达在华东地区收入占比高，义乌疫情对韵达的快递业务影响较大，其业务量增速回落；9月公司业务量降幅扩大，我们判断或由于前期持续受到疫情影响，公司竞争力有所下滑所致。22Q3，公司业务量增速为-2.8%，低于行业同期水平（5.2%），但是受益于行业价格战放缓，公司7-9月单票收入从2.51元升至2.63元，同比增速均超20%。