广发证券-证券Ⅱ行业：公募规模边际回落，持有人趋保守稳健-221107

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　　概览：据基金业协会统计，截至2022年三季度末，公募基金规模（达26.59万亿元）、私募资管计划规模（达15.84万亿元）、私募投资基金规模（达20.39万亿元）、银行非保本理财（达28.96万亿元），较二季度末分别-0.75%、+2.86%、+2.10%、+5.42%。截止2021年末，保险公司资管产品（19.89万亿元）规模同比-5.29%。
　　公募基金：（1）存量：据基金业协会统计，9月末基金规模环比减少，基金资产净值达26.59万亿元，环比减少0.75%，系单位净值下降所致。（2）结构：股混基金占比下降，9月股混基金规模占比为26.91%，较上月的27.34%下降0.43pct。（3）新发：10月新成立基金67只，环比-51.80%；截止日份额为585.52亿份，环比-56.77%。（4）股混：9月股混基金余额7.16万亿元，环比-4.10%，系单位净值下降。
　　私募基金：（1）总览：截至2022年9月，私募基金存量规模达到20.39万亿元，环比-0.05%。（2）新备案产品：2022年9月备案通过的私募基金规模达691.77亿元，环比+18.67%。（3）二级市场：截至2022年9月，私募证券投资基金存量规模达到5.98万亿元，环比-0.11%；9月私募证券投资基金新备案产品规模为222.51亿元，环比-11.34%。
　　券商资管：（1）存量产品：据基金业协会统计，截至2022年9月末券商及其私募子公司资管存量规模为7.90万亿元，环比-1.55%。（2）备案产品：9月备案通过券商及其私募子公司资管计划规模322.06亿元，环比+2.77%。（3）大集合公募化改造：据wind，截至2022年11月4日，356只券商大资管集合产品完成公募化改造。
　　基金专户：据基金业协会、Wind统计，2022年一季度，基金公司及子公司专户截止日资产净值为7.19万亿元，环比-2.74%；基金公司专户截止日资产净值为4.99万亿元，环比-1.59%。
　　银行理财：（1）银行理财存量：据银行业理财登记托管中心公布，2022年Q3银行理财产品存量为28.96万亿元，环比+5.42%。（2）新发银行理财产品：10月银行理财产品发行数量为1935只。其中，非保本银行理财产品1927只，占总发行数量的99.59%。
　　保险资管：据银保监会，2022年9月，保险公司保险资金运用余额为24.53万亿元，环比+0.23%。
　　建议关注：居民财富向标准化净值型金融产品转移的过程仍在持续，近期资本市场出现对公募基金降费预期，借鉴海外经验，降费是行业竞争和建康发展的结果，头部效应更趋明显。继续看好财富管理业务上具有优势的券商，如兴业证券、东方财富（与传媒组联合覆盖）等。
　　风险提示。市场风险事件包括经济增速放缓、利率波动影响等。