国泰君安-债市备忘录：看多者众，做多者寡-221107

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　　本周还有一大关注点是央行的举动，理性看到当前基本面、汇率和货币政策关系，我们认为11月降准的概率非常小，但如果小概率事件发生，债市仍会阶段性迎来猛烈上涨，仓位较重的投资者可以趁此机会离场；如果央行选择通过加大OMO净投放的方式来对冲1万亿MLF到期，债市情绪可能会得以短暂企稳，但上涨幅度有限，此时投资者也应该找合适机会减仓；最差的情况，如果央行在接下来一周多时间内按兵不动，那么随着资金持续趋紧，以及市场对1万亿MLF到期所引发的恐惧，债市恐怕会加速下跌。
　　相对而言，权益市场回暖的确定性越来越强，当前阶段利率和权益就是一体两面，建议未来几个月将关注重心从纯债切换至正股和转债上。