华安期货-棉花周报：反弹不代表反转，警惕追高风险-221104

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　　投资策略建议：
　　本周ICE棉价触低后强劲反弹，周度反弹幅度触及15%。虽市场把部分原因归咎于美棉签约量乐观所致，但此次反弹并不能意味着需求行情开启。美联储宣布加息75BP，将利率提升至3.75%~4.00%区间，并表示紧缩政策还没结束，宏观利空影响因素尤在，非商业净多持仓降至年内低点。ICE棉价仍不具备持续上涨动力。
　　国内方面，受外盘美棉涨停的影响，本周郑棉站上13000一线大关。因外棉表现强势，内外棉价差再次扩大。“金九银十”旺季不旺，进入11月传统淡季再度来袭。国内消费除春节前备货行情预期外无其他亮点。新疆因疫情影响新棉加工受阻，一旦物流恢复大量新棉井喷式上市可能会打压棉价。目前市场对于国家相关政策可能出现的变化炒作热度较高，不稳定因素增加。投资者切勿盲目追高，郑棉内生上涨动力仍处于实质性匮乏状态。
　　期货投资策略：
　　CF2301合约逢高轻仓试空；
　　期权投资策略：
　　熊市价差或做空波动率的策略。
　　下周关注:
　　1.美棉生长报告
　　2. USDA周度出口报告