长江证券-华夏5G ETF（515050）：信创势不可挡，增长依旧可观-221103

《长江证券-华夏5G ETF（515050）：信创势不可挡，增长依旧可观-221103（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《长江证券-华夏5G ETF（515050）：信创势不可挡，增长依旧可观-221103（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　中证5G通信主题指数选取产品和业务与5G通信技术相关的上市公司股票作为样本股，旨在反映相关领域的A股上市公司整体表现。截至2022.10.24，中证5G通信主题指数成分股重点关注电子和电信业务（长江二级行业分类）等5G基础建设和终端设备，合计占比达76.04%，此外还兼顾5G应用端：物联网、智能汽车等。指数前十大成分股包含立讯精密、中兴通讯、歌尔股份等半导体、零部件等5G基础建设行业龙头，累计占比50.36%，加权平均ROE约为16.41%，Wind一致预期未来2年净利润增速高达34.39%，兼具盈利能力和高弹性。指数成分股共计50只，其中4家总市值超千亿，市值1000亿以上的公司权重合计占比约23.95%，市值500亿以上的公司权重合计占比约53.86%，聚焦高市值公司，凸显龙头价值属性。
　　指数自年初以来步入下行区间，在经历4月开始的短暂回调后，8月开始下跌，呈现阶段性的涨跌相交特征，前期的超跌也为以后可能的上涨拉开了空间。从历史市盈率区间来看，目前指数的市盈率已经回落到历史较低区间，安全边际充足，投资价值相对凸显。从指数成长与估值散点图和回归分析来看，主流指数拟合出的估值、成长的关系PE/G=1.19，指数位于拟合中线左侧，成长性高，相较而言估值略有低估。
　　依据当前成分股回测，预期指数营业收入2022-2024年将保持约16%的增速；净利润增速持续攀升，预计2024年增速将达到24.51%。总体来看，营业收入和净利润均具备良好的增长前景，为指数行情进一步上升提供了强劲有力的基本面支撑。
　　通信行业整体来看，归功于良好的成本费用管控，尽管受疫情导致的物流不畅影响，业绩仍实现了良好增长。2022年作为5G从建设向应用过渡的规模建设高峰末期，通信行业景气周期有望持续。物联网：5G背景以及国家政策支持和三大运营商积极布局之下，我国物联网产业高速增长，需求旺盛，通信模组行业实现业绩营收高增长，目前物联网行业下游应用分散且需求旺盛，同时国内部分地区疫情带来增量应用场景爆发，需求将有望快速爆发。光模块：由于Q2受疫情影响的行业出口，预计Q3发货或提速；以及核心客户包括谷歌和Meta的下一代网络部署时点临近，800G模块和400G模块的采购在Q3/Q4或陆续开启等海外景气向上确定，成长性依旧可观。IDC：5G、AI、IoT等新技术和应用场景带动下的流量爆发，下游云厂商的需求，以及以字节、快手为主的内容服务提供商强势崛起，需求持续爆发背景下业绩有望持续爆发。网络设备：伴随疫情好转，政企市场的需求呈现持续修复，互联网客户需求持续增长。在信息安全问题频发、美国遏制中国科技发展以及俄乌冲突的时代背景下，我国信创产业的发展已刻不容缓。分行业看，据海比研究院统计，截至2021年4月，底层硬件（服务器、整机、芯片）是国家最为关注的领域，政策扶持力度最大。
　　风险提示
　　1、行业基本面、政策面发生预期外变化；
　　2、量化模拟测算不保证实际收益。