西部证券-电子行业周报：客观看待苹果产业链发展，BOE控股华灿加速MLED行业竞局变迁-221107

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　　本周核心观点：本周电子行业指数上涨8.35%，421只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的396只，周涨幅在5个点以上的340只，周涨幅在10个点以上的151只，周涨幅在15个点以上的58只；全周下跌的标的22只，周跌幅在3个点以上的8只。
　　自10月23日周报我们将行业评级提升至超配后，电子行业伴随成长股如期反弹，上周更是收获五连涨，10月底电子行业公司3季报披露完成后，总体观感其实是强于先前市场预期的，不少公司有其自身的韧性，而且过去两年也都开始做转型的布局，迄今多少有所收获，而贯穿今年全年的人民币贬值，更是让不少制造业企业季报表现增光添彩。当下市场居于贸易摩擦“寒蝉效应”影响边际效应的递减期，考虑到Q4至明年的业绩估值切换，不少优势公司仍有上行的空间，维持行业“超配”评级。
　　国际智能终端A客户，在国内主要代工厂因故受到一定程度影响，由于目前在印度生产的iPhone机型包括SE、12、13与14，而且都只是入门款，所以当下占苹果出货量最高的Pro类机型即使通过国内的调度，11月的影响也在所难免了；当然，富士康通过调度其他厂区产能、提高奖金等方式降低产业链影响，我们预计对以全年为轴度衡量的果链上市公司产品销售数据的影响相当有限，并不需要过于悲观。
　　长期而言，即使苹果想将手机组装产能从国内转到印度，也必须要印度先具备能够生产高端型号的技术、有额外的产线，产品及零组件还必须先经过印度标准局认证，这过程既复杂又费时，同样没有必要把这个问题的思考短期化和扩大化。
　　周五下午，京东方发布公告，拟不超过21亿元认购华灿光电股票，认购完成后将成为华灿第一大股东。这件事对于整个显示以及LED行业的竞业格局都有颇大的影响，面板厂过去一年中类似的参股、绑定MLED相关芯片厂的动作已经有好几起了，在当下Mini Led打件良率快速提升，Micro Led应用面和巨量转移技术都有所突破的背景下，面板厂选择直接和LED芯片厂捆绑合作，对于加速建立完整MLED技术体系和生态是非常有帮助的。
　　建议关注个股：兴瑞科技、天通股份、南大光电、显盈科技、奥来德、兴森科技、博敏电子。
　　风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)提示关注公司相关事项推进的不确定性风险。