中信证券-汽车行业重大事项点评：智能网联试点政策出台，产业链公司料将受益-221107

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　　11月2日，工信部发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知（征求意见稿）》，面向社会公开征求意见。该文件是国家部委首次对智能网联汽车准入和上路通行试点工作拟定的明确指导文件，一方面意味着工信部将L3、L4级别智能网联汽车实施准入管理，另一方面要求符合条件的相关地方、汽车整车生产企业与使用主体联合申报，有望促进自动驾驶车辆的规模化落地与产业集群的不断完善。自动驾驶行业政策与法律法规日趋完善，汽车智能化产业链公司料将受益，我们重点推荐的产业链公司包括：德赛西威、经纬恒润、均胜电子、保隆科技、伯特利、华阳集团。
　　▍事项：11月2日，工信部发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知（征求意见稿）》（下文简称《通知》），面向社会公开征求意见，对此我们点评如下：
　　▍《通知》面向L3/L4级别智能网联汽车，明确界定交通事故责任。《通知》的要点包括：1）针对高级别自动驾驶功能——《通知》针对的试点产品，主要是搭载L3和L4级别自动驾驶功能的智能网联汽车；2）试点申报——需要由拟申报试点城市主管部门牵头，由具备符合条件的相关地方、汽车整车生产企业、使用主体联合申报；3）明确界定交通事故责任——要求车辆运营必须配置经过特定培训的安全员，且安全员需要坐在驾驶座位上。当车辆处于自动驾驶系统未激活状态下的，由车内安全员承担；车辆处于自动驾驶系统激活状态下的，由试点使用主体承担；4）设置暂停退出机制——其中，由于自动驾驶系统原因导致死亡1人或者重伤3人以上，将被取消试点资格。
　　▍智能网联汽车试点不断推进，《通知》首次从国家部委层面提供明确指导。根据央视新闻数据，截至今年9月，全国累计发放道路测试和示范应用牌照超1600张，开放测试道路长度超8500公里，测试总里程超3700万公里，试点规模不断扩大。此次工信部发布的《通知》，是国家部委首次对智能网联汽车准入和上路通行试点工作拟定明确指导文件。一方面，目前国内进行试点运营的自动驾驶车辆，主要是在量产车型上加装自动驾驶套件，试点运营规模也相对较小。工信部将对L3、L4级别智能网联汽车进行准入管理，有望提高自动驾驶车辆的产品门槛与标准化程度，促进自动驾驶车辆的规模化落地。另一方面，《通知》要求符合条件的相关地方、汽车整车生产企业与使用主体联合申报，将进一步提高地方参与试点工作的积极性，促进相关企业合作深化与产业集群完善。
　　▍自动驾驶行业政策与法规日趋完善，汽车智能化产业链料将受益。自动驾驶行业一直受到国家高度重视，相关法规与标准不断出台。今年8月，交通运输部就《自动驾驶汽车运输安全服务指南（试行）》公开征求意见，首次对自动驾驶商业化拟定明确指导文件；今年10月，我国牵头的首个自动驾驶测试场景国际标准ISO 34501《道路车辆自动驾驶系统测试场景词汇》发布，对自动驾驶系统、动态驾驶任务、设计运行范围及条件等概念。国内多地也通过区域性立法，推动自动驾驶技术的试点示范运营。其中，深圳的《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》已正式实施，成为国内首部关于智能网联汽车管理的法规；重庆、武汉率先发布自动驾驶全无人商业化试点政策，并向百度发放了全国首批无人化示范运营资格。随着国家与地方层面自动驾驶行业法规逐步完善，产业链公司料将加快技术研发和产品投放，汽车智能化产业链有望受益。
　　▍风险因素：自动驾驶新技术的推广速度低于预期；智能汽车政策扶持力度及落地进展低于预期；自动驾驶出现的恶性事故。
　　▍投资策略：《通知》是国家部委首次对智能网联汽车准入和上路通行试点工作拟定的明确指导文件，如若顺利落地，一方面意味着工信部将L3、L4级别智能网联汽车实施准入管理，另一方面要求符合条件的相关地方、汽车整车生产企业与使用主体联合申报，有望促进自动驾驶车辆的规模化落地与产业集群的不断完善。自动驾驶行业政策与法律法规日趋完善，汽车智能化产业链公司料将受益。我们重点推荐德赛西威（大算力智驾域控产品领先）、经纬恒润（自主前视ADAS第一，智驾域控持续突破）、均胜电子（英伟达合作突破，进军智驾领域）、保隆科技（ADAS积累深厚，相关产品加速推广）、伯特利（线控制动自主龙头，底盘电子布局领先）、华阳集团（设立子公司华阳驭驾，加速布局智能驾驶产品）。