一德期货-国债期货周报-221106

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　　核心观点：上周国债期货高位回调，背后驱动来源于三方面：一是跨月资金面并没有明显宽松，日内感受偏紧；二是权益市场止跌企稳令市场风险偏好回升，压制债券市场表现；三是年末机构业绩兑现压力，长债收益率在前低附近止盈压力增加。从当前基本面看，国庆节后多地疫情散点爆发，房地产和消费恢复依旧缓慢，10月经济数据走弱已成为市场共识，基本面对于债市仍有支撑但利好作用有限。11月美联储如期加息75BP，并对未来紧缩之路释放更高更长信号，总体基调偏鹰，纠正预期终值利率至5%以上，年内美债利率或继续高位震荡，汇率贬值压力仍存。11月政府债供给压力不大，叠加外部环境制约，货币政策维持按兵不动可能性较大。估值角度看，十年期国债收益率在前低2.65%附近止盈压力较大，国债期货不建议盲目追涨。
　　策略推荐：多单逐步止盈离场。新单观望。
　　风险点：资金面大幅宽松、宽信用证伪、基本面下行压力加大