申港证券-轻纺美妆行业周报：双十一美容护肤品类国货排名提升-221106

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　　每周一谈：双十一美容护肤品类国货排名提升
　　事件：珀莱雅在天猫双十一美容护肤品类预售排名第三，国内品牌第一。根据星图数据统计，今年天猫双十一美容护肤品类的预售额中，第一名为欧莱雅，预售额占比8.65%；兰蔻为第二名，预售额占比5.86%；第三名为国产品牌珀莱雅，预售额占比5.58%。前十名中另外两家上榜国产品牌分别为敏感肌品牌薇诺娜，排名第六，预售额占比4.9%；还有华熙生物旗下的夸迪，排名第七，预售额占比3.85%。
　　本次双十一相比于618，国产品牌排名上升。618天猫美妆行业TOP10排名中，国产品牌珀莱雅排名第五位，薇诺娜排名第七，前十中国产品牌上榜两个。由此来看，国产品牌的销售额在不断挤压原来的国际大牌。
　　护肤品市场规模持续扩张，高速增长。近5年，护肤品市场规模持续扩张，年复合增长率为13.59%。2021、2020年护肤品市场规模分别为3132.5亿元、2604.2亿元，分别同比增长20.29%、6.55%。
　　消费者抗衰老意识增强，女性群体更关注抗衰。2022年艾媒咨询调查显示，在26-35岁、18-25岁年龄段开始关注抗衰老的消费者分别占53.2%、23.2%，消费者抗衰老意识提前。抗衰老行业消费者中，女性占比高达70.7%。
　　抗衰老护肤品消费需求高。从抗衰途径上看，2022年62.4%的消费者选择使用护肤品抗击衰老，仅次于健身（68.2%）。从护肤品功效选择上看，55.6%的消费者注重抗衰老/初老功效，仅次于补水保湿（57.8%）。
　　成分党崛起，科学护肤理念当道。根据个推大数据，成分党集中于消费水平较高的年轻女性。成分党在意护肤品原料，崇尚科学护肤理念。根据益普索，72%的消费者倾向于购买有明显的成分标识以及成分功效说明的产品。2021年益普索调研显示，58%消费者购买面部护理产品考虑的首要因素为功效，而成分是功效最强力的说明。
　　行业集中度有较大提升空间。2020年中国化妆品CR3、CR5、CR10分别为25.6%、32.2%、42.9%，同比+1.9pct、+2.1pct、+1.3pct；护肤品行业CR4、CR8分别为31.1%、44.6%。可见，化妆品市场集中度较低，但呈上升趋势，其子行业护肤品集中度也相应较低。
　　国产品牌崛起，建议关注【珀莱雅】。根据今年618和双十一天猫销售额来看，珀莱雅都是护肤品赛道国产品牌TOP1，近几年公司推出的大单品策略效果逐渐显著，明星大单品红宝石精华、双抗精华等销售额逐渐超越国际一线品牌的面部精华，在国产替代+护肤品行业集中度提升的逻辑下，我们建议关注本赛道国货龙头【珀莱雅】。
　　市场回顾（10月31日-11月4日）：
　　在申万一级行业中，轻工制造行业本周上涨4.23%，在申万31个一级行业中排名第23，跑输大盘，子板块中，文娱用品板块表现较好，上涨9.81%，造纸板块表现相对较差，上涨0.94%；纺织服装行业本周上涨5.22%，在申万31个一级行业中排名第20，跑输大盘，子板块中，纺织制造板块上涨4.57%，服装家纺板块上涨5.1%，饰品板块上涨6.72%；美容护理行业本周上涨9.83%，在申万31个一级行业中排名第6，跑赢大盘，子板块中，个护用品板块上涨6.38%，化妆品板块上涨7.86%。
　　行业数据追踪：
　　家具：本周TDI价格较上周有所下降，MDI价格较上周有所下降。
　　造纸：根据卓创资讯，纸浆方面，11月4日，针叶浆市场价7550.89元/吨，较上周五下跌0.22%；阔叶浆市场价6745.45元/吨，较上周五下跌0.47%；本色浆市场价6750元/吨，较上周五下跌0.37%；化机浆市场价5366.67元/吨，较上周五下跌0.31%。包装纸方面，11月4日，瓦楞纸市场价3345.63元/吨，较上周五下跌0.74%；白板纸市场价4068.75元/吨，较上周五上涨0.15%。文化印刷纸方面，11月4日，双胶纸市场价6700.00元/吨，较上周五上涨0.37%；生活用纸方面，11月4日市场价8216.67元/吨，较上周五上涨0.20%。
　　纺织服装：11月4日，棉花价格为15,417.69元/吨，较上周下跌2.11%；纱线的价格有所下跌，涤纶的价格有所下跌。
　　投资策略：疫情态势逐渐稳定，推荐关注双十一势头下美护板块龙头企业【贝泰妮】、【珀莱雅】、【爱美客】、【华熙生物】。
　　风险提示：疫情反复风险，行业竞争加剧风险。