东吴期货-铝周报：疫情影响供需，铝价震荡-221107

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　　上周主要观点：预计铝价震荡偏弱。国内需求回落，市场对即将到来的淡季需求不乐观，叠加近期疫情蔓延至多地，封控加强进一步遏制消费。全球经济衰退担忧上升，欧美央行收紧流动性和美元强势打压伦铝。虽因欧美可能制裁俄铝，LME或限制来自俄罗斯的金属交付，但过剩忧虑导致伦铝涨势难以维持。
　　本周走势分析：预计铝价震荡。国内疫情影响减弱，消费边际好转；供应端铝价跌至成本线附近，部分铝厂减产。海外市场风险偏好回升，美元大跌，伦铝上涨。但全球经济增速仍面临下行压力，过剩忧虑导致铝价难以持续上涨。
　　本周主要观点：
　　1.下游消费虽环比有所改善，但下游企业对年内需求整体不乐观。目前铝价整体处于低位，成本端仍有支撑。
　　2.疫情持续，国内防疫政策的变动仍将影响供需两端。
　　3.为了对抗通胀，欧美主要经济体央行加快收紧流动性以抑制总需求，全球经济走向衰退的风险不断上升。
　　风险提示：关注欧美对俄罗斯铝是否实施制裁；LME是否限制俄罗斯铝交割。关注全球电力与能源供应，和与此相关的减产、复产情况。