招商证券-汽车&通信连接器行业深度研究：全球视角看国产连接器厂商机遇-221104

《招商证券-汽车&通信连接器行业深度研究：全球视角看国产连接器厂商机遇-221104（32页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商证券-汽车&通信连接器行业深度研究：全球视角看国产连接器厂商机遇-221104（32页）.pdf（32页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　行业天然具有龙头集中倾向
　　连接器长周期来看需求增长平稳，2010年以来年复合增长5%
　　行业下游应用分散但份额头部集中，泰科安费诺莫仕三家CR3=35.65%
　　汽车领域有望诞生比肩全球龙头的国产厂商
　　全球巨头在各个细分领域均是巨头;国产企业具有优秀精密制造能力，但需要配合高行业景气度才能抢占市场。
　　之前优势的领域在消费电子与军工，之后在汽车领域也会有比肩全球龙头的国产品牌。
　　风险提示
　　新能源汽车渗透率提升不及预期:我们的盈利预测基于国内新能源车渗透率快速提升的假设做出，若由于政策补贴退坡或新车型市场接受度不及预期等原因导致新能源汽车渗透率提升放缓则可能导致公司盈利不及预期。
　　连接器国产替代进程不及预期:目前国产连接器市场份额较低，国产连接器进入供应序列需要获得主机厂层层验证，存在国内连接器厂商不能达成主机厂资质要求的风险。
　　下游客户更换供应商:目前公司与新能源汽车行业众多头部企业维持良好合作关系，但是如果由于产品质量原因、成本原因、供应链管理或其他难以预测的原因导致下游厂商决定更换供应商，对公司的发展可能造成较大不利影响
　　假设不及预期:我们的盈利预测建立在基于公司基本面信息做出的假设基础之上，若假设条件不及预期则可能导致公司实际业绩低于我们的预期。