中泰证券-宏观策略专题报告：观察制造业的就业格局，当前经济与政策思考-221106

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　　全球需求的整体偏弱，影响了制造业的景气程度；9月份以来，不仅是外部需求的回落，内部需求也呈现出了走弱迹象；下游需求的回落，影响了制造企业的行为，体现出了产能利用率偏低的状态，进而可能影响就业；
　　对于制造业面临的就业格局，需要拆分成中长期与短期两个维度、供给与需求两个视角、总量与结构两个层面等多个角度观察；
　　从中长期看：第一，总量上，疫情反复有可能导致劳动力的流动距离缩短，农民工本地就业的可能性加大；第二，结构上，制造业在转型升级过程中，对高素质人才仍然具有较高需求；第三，结构上部分制造企业劳动强度大、工作环境差、安全风险高等特点，可能影响对员工的吸引力和供给；
　　从短期来看：第一，由于制造业下游需求的走弱，有可能会导致企业扩招员工的意愿下降；第二，或许会导致员工工作饱和度的下降。
　　风险提示事件：1、政策变动风险。2、疫情变化超预期风险。