国金证券-公用事业及环保产业行业周报：9月，水电持续降速，风电光伏强势增长-221105

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　　行情回顾
　　本周上证综指上涨5.31%，创业板上涨8.96%，公用事业板块上涨2.55%，环保板块上涨7.74%，煤炭板块上涨1.12%，碳中和板块上涨9.67%。
　　每周专题
　　9月份，全社会用电量7092亿千瓦时，同比增长2.09%，环比下降16.8%。分一二三产看，第一产业用电量105亿千瓦时，同比增长8.2%；第二产业用电量4676亿千瓦时，同比增长5.1%；第三产业用电量1234亿千瓦时，同比下降4.5%。城乡居民用电量1077亿千瓦时，同比下降2.7%。
　　 9月份，我国总发电量6830亿千瓦时，同比增长1.17%。其中水电990亿千瓦时，同比下降29.73%；火电4839亿千瓦时，同比增长7.02%；核电同比下降2.68%，发电量为324千瓦时；风电538亿千瓦时，光伏448亿千瓦时，风光发电量同比增长30.6%。
　　电源/电网投资情况：9月份，电源和电网完成投资同比持续增长，风电投资增速由负转正，核电工程投资环比持续增长。全国主要发电企业电源工程完成投资717亿元，同比增长65.2%。
　　行业要闻
　　国家能源局发布通知，建立《“十四五”能源领域科技创新规划》实施监测机制。监测机制包括先进可再生能源发电及综合利用技术领域、新型电力系统及其支撑技术领域、安全高效核能技术领域、油气安全保障供应技术领域、煤炭清洁低碳高效开发利用技术领域、燃气发电技术领域、能源系统数字化智能化技术领域共7大领域。
　　党中央、国务院高度重视今冬保暖保供工作，指出要充分发挥煤炭“压舱石”作用，积极推动天然气增储增产。要着力稳定能源价格，加大财政和金融政策支持，采取有力举措纾解保供企业实际困难。
　　 11月2日，国家能源局综合司发布公开征求《关于加强电力可靠性管理工作的意见（征求意见稿）》意见的通知。文件指出，电网企业要优化安排电网运行方式，做好电力供需分析和生产运行调度，强化电网安全风险管控，优化运行调度，确保电力系统稳定运行和电力可靠供应。发电企业要加强燃料、蓄水管控及风电、光伏功率预测，强化涉网安全管理，科学实施深度调峰灵活性改造，提高设备运行可靠性，减少非计划停运。电网企业要加大城乡电力基础设施建设力度，提升供电服务和民生用电保障能力。
　　投资建议
　　火电：建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业国电电力、华能国际等；新能源发电：建议关注新能源龙头三峡能源。核电：建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。
　　风险提示
　　电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。
　　环保板块：政策释放不及预期等。