中信建投建材-建筑材料行业每周观点：公募持仓占比创近年新低，光伏玻璃价格显著回升-221106

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　　行业观点：
　　公募持仓建材占比创6年新低，防水板块持仓显著变动。2022年三季度，中信建材指数跌幅为22.57%，上证综指跌幅为11.01%，板块跑输大盘11.56个百分点；三季度公募建材行业持仓占比为0.91%，环比下降0.36个百分点，同比下降0.22个百分点，持仓占比创6年新低。截至2022年三季度末，公募基金持仓占比最高的前十家公司分别为鸿路钢构、科顺股份、垒知集团、鲁阳节能、东方雨虹、福耀玻璃、坚朗五金、伟星新材、福莱特、苏博特。其中鸿路钢构公募持股占流通股比达到25.22%，环比提升6.94 pct。相较于2022年二季度，旗滨集团、长海股份公募持仓占比退出前10大，鲁阳节能、福莱特新进入前10大。同时防水板块是公募调整仓位最为明显的板块，其中科顺股份持仓环比增加4359.06万股，变动+56.0%；东方雨虹持仓环比减少1.64亿股，变动-51.8%。三季度末东方雨虹持仓总市值减少122.57亿元，贡献建材板块持仓总市值减少额的73.8%。
　　疫情防控措施不断优化完善，关注消费建材板块估值提升。本周国务院联防联控机制举行新闻发布会，强调坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇，在总结各地疫情防控实践和政策效果基础上，不断优化完善疫情防控措施，提高精准防控水平，进一步统筹好疫情防控和经济社会发展。本周日郑州市政府表示明确不得无差别封控整个小区，尽可能管住极少数、放开大多数。假设各地持续优化防控政策，同时在保交楼等政策背景下，年底地产项目施工进度将有望加快，消费建材需求环比将持续回暖，关注相关板块龙头企业估值提升。
　　关注风光发电相关材料板块机会：1）光伏玻璃：需求侧，双碳政策持续提振光伏玻璃需求，组件升级激发新的增量空间，到2025年乐观情景下光伏玻璃需求CAGR为17.98%。此外TCO玻璃市场规模有望随着薄膜电池应用数量的上升而快速翻倍。2）BIPV：预计2022年-2025年屋顶光伏可为防水卷材带来年均131亿元的新增市场规模。3）碳纤维：2021-2025年全球碳纤维需求量有望从11.8万吨提升至20万吨，4年CAGR10.38%；期间中国需求量占比从53%提升至80%，CAGR达26.4%。
　　水泥：全国均价继续上涨0.78%，库存小幅反弹
　　本周全国高标水泥含税均价为439.18元/吨，环比提升0.78%。价格上涨地区主要有河北、海南、重庆、四川和云南，幅度10-60元/吨。本周全国水泥库容比68.31%，环比上周下降0.75pct，较上月同比下降0.44pct，较去年同期上升9.06pct。本周水泥出货率67.33%，环比上周下降1.60pct，较上月同比下降1.93pct，较去年同期上升5.20pct。
　　玻璃：浮法企业开工率降至80.46%，光伏玻璃价格涨幅超5%
　　本周全国玻璃现货成交均价1680元/吨，周环比下跌0.59%，年同比下降35.09%；11月3日，单日成交均价为1670元/吨，较10月27日下跌1.07%。本周全国样本企业总库存7069.7万重箱，环比提升1.44%，同比上涨63.79%，库存天数30.4天，较上期+0.9天。本周3.2 mm镀膜光伏玻璃28.0元/平米，周环比上涨5.66%，年同比下降6.7%；2.0 mm镀膜光伏玻璃21.0元/平米，周环比上涨5.0%，年同比下降8.7%。2022年9月全国光伏新增装机8.13GW，同比增长131.62%；1-9月累计新增装机52.60GW，同比增长105.79%。
　　玻纤：近13个月库存环比首次下降，电子纱价格大涨12.8%
　　本周无碱池窑粗纱市场价格稳中有涨，近期部分大厂主流产品价格有所上调，涨幅100元/吨左右，前期高价的合股纱价格有所调整。周内国内无碱2400tex缠绕直接纱主流报价4000-4300元/吨不等；周内全国均价在4067.75元/吨，环比小幅上调0.25%，同比下跌34.39%，同比降幅进一步收窄。当前电子纱主流报价9000-9500元/吨不等，环比上涨12.80%；电子布价格亦有上调，当前主流报价4.0-4.2元/米不等。
　　碳纤维：成本与库存压力仍存，10月产量环比提升0.79%
　　本周国内碳纤维市场均价157元/公斤，周环比持平，年同比下降10.86%。本周PAN基T300-12K碳纤维平均利润约12.73元/千克，PAN基T300-24K碳纤维平均利润约7.73元/千克，较上周平均利润下降0.57元/千克。本周国内碳纤维库存1920吨，环比持平。其中东北、华东、西北库存分别为900、770、250吨，环比变动+0/+0/+0吨。2022年10月，国内碳纤维产量4315.57吨，环比提升0.79%，同比增长52.95%。
　　投资建议：推荐消费建材龙头底部修复机会【东方雨虹】【三棵树】【坚朗五金】，受益于风光电发展的新材料机会【中复神鹰】【洛阳玻璃】，行业景气度回升弹性标的【旗滨集团】。
　　风险提示：地产基建投资不及预期；原材料价格上涨超预期