西部证券-建材行业周报：10月房企销售数据出炉，头部企业有所回暖，看好地产链复苏-221106

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　　 1）水泥：本周全国水泥市场价格445.5元/吨，环比上升1.21%，同比下降27.1%。本周全国水泥库容比69.5%，环比下降0.49pct，同比上升12.81pct。水泥出货率66.9%，环比下降0.4pct，同比上升4.8pct。
　　2）玻璃：本周国内浮法玻璃均价1720.95元/吨，较上周均价(1735.07元/吨)略降14.12元/吨，跌幅0.81%。玻璃库存6226万重箱，环比上周上升0.74%，库存天数约31.92天，较上周增加0.74天。
　　3）储能：据不完全统计，本周新招标储能（不含抽水蓄能）项目/设备/设计476.5MW（786.5MWh）；本周国家电投哈密北100MW光热项目招标，巴彦淖尔龙腾光热项目、中广核吉林大安100MW光热项目两项招标公布预中标。
　　本周投资策略
　　地产产业链：据克而瑞数据，2022年10月，重点30城成交面积环比下降14%，同比跌幅28%。企业层面，TOP100房企单月销售规模环比降低2.6%，降幅高于往年平均；同比降幅较9月扩大3个百分点至28.4%；累计业绩同比降幅也仍保持在44%的较高水平；TOP50房企表现优于行业整体，仅18家企业单月业绩环比降低，且环比降幅多在30%以内；同时，10月中海、建发、华发的表现相对突出，单月业绩环比增幅均高于30%。
　　水泥板块：本周全国水泥市场价格继续上行，环比涨幅为1.2%。10月底11月初，国内水泥市场需求因多地疫情复发，工程项目施工和水泥运输受阻，继续呈现弱势运行，北方地区企业出货率多在4-5成水平，南方地区维持在7-9成不等。价格方面，受益于企业执行错峰生产，以及成本增加支撑，为提升盈利，企业继续推动价格上涨。目前水泥板块PB估值处于历史底部，具备相对充足安全边际，建议关注华东地区的华新水泥、万年青、海螺水泥。
　　储能：随着锂价持续上涨，市场对于磷酸铁锂电池经济性的担忧上升，对新型储能的关注度持续提升。建议关注铬盐龙头且已实现三氯化铬（铁铬液流电池电解液）量产的振华股份。同时，随着光热储能发展提速，光热玻璃及保温材料需求增加，建议关注光热玻璃生产企业安彩高科和保温材料龙头鲁阳节能。
　　玻纤：本周，无碱玻璃纤维纱均价4392元/吨，环比-91.67元/吨；中碱玻璃纤维纱均价为5450元/吨，环比持平；缠绕直接纱均价4050元/吨，环比持平；电子纱均价9050元/吨，环比+1050元/吨。
　　风险提示：竣工不及预期、地产超预期下滑、行业协同破裂。