申万宏源-新型电力系统（公用环保）行业周报：火电灵活性改造及储能加速发展，盐湖提锂有望提速-221106

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　　电力：国家发改委发布特急文件《2023年电煤中长期合同签约履约工作方案》。11月2日，发改委发布上述文件，文件规定的签约基准价为，下水煤合同基准价按5500大卡动力煤675元/吨执行。浮动价则是实行月度调整，当月浮动价按全国煤炭交易中心综合价格指数、环渤海动力煤综合价格指数、CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数综合确定。选取以上3个指数每月最后一期价格，按同等权重确定指数综合价格。
　　电网：贵州等地方政策不断出台，推动火电灵活性改造加速落地。11月2日，贵州省能源局下发《关于推动煤电新能源一体化发展的工作措施（征求意见稿）》。文件对新能源指标分配问题出具了一系列措施，旨在以新能源建设指标为奖励措施，引导煤电企业新建煤电、进行灵活性改造以及配建储能。受各地地方政策加速出台，我们预计火电灵活性改造及大规模储能市场有望进一步爆发。
　　环保：盐湖提锂有望加速，带动膜企快速发展。在新能源汽车产业爆发的当下，加拿大要求外企剥离在加锂矿资产，叠加南美锂三角推动“锂行业欧佩克”，锂矿资源抢夺激烈，本土资源战略地位提升，国内盐湖提锂开发建设有望加速，进而带动相关膜企业快速发展。
　　投资分析意见：1）新能源消纳问题推动火电灵活性改造和储能政策不断出台，我们认为地方政策的出台有望进一步加速火电灵活性改造及储能相关项目的落地。我们继续看好受益火电灵活性改造加速及大规模储能产业爆发的龙头公司，其中火电灵活性改造重点推荐东方电气、青达环保，建议关注华电重工、华光环能、龙净环保、龙源技术。储能部分建议重点关注熔盐储能龙头西子洁能，以及压缩空气储能相关受益标的，包括压缩机设备龙头陕鼓动力、透平机组及储热换热系统供应商东方电气、哈尔滨电气、上海电气，盐穴资源方苏盐井神。2）电力运营：我们分析当前电力供需格局持续偏紧，电力行业基本面基本触底，继续推荐火电转型新能源龙头华电国际、国电电力、内蒙华电和中国电力。同时，新增重点推荐标的天富能源，公司为新疆生产建设兵团下属八师石河子市唯一能源提供商，厂网一体模式具备独特优势。新疆是中国电价最便宜的地区之一，目前电价已经触底反弹，公司同时参股优质碳化硅龙头公司，打造新材料+新能源协同发展新格局。3）海外政策波动提升本土锂矿资源战略地位，我们看好盐湖提锂加速发展下的膜企投资机会。在新能源汽车产业爆发的当下，加拿大要求外企剥离在加锂矿资产，叠加南美锂三角推动“锂行业欧佩克”，锂矿资源抢夺激烈，本土资源战略地位提升，国内盐湖提锂开发建设有望加速，进而带动相关膜企业快速发展。重点推荐沃顿科技、三达膜，建议关注久吾高科、三达膜、倍杰特、唯赛勃。
　　风险提示：电力工程推进不及预期，电力体制改革力度不及预期、盐湖提锂建设进度不及预期。