东方证券-计算机行业周报：数字政府建设投入有望加大，财政贴息贷款带动教育、医疗IT开支增加-221106

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　　上周计算机行业上涨5.2%，周一大涨后呈现震荡走势，前期强势的信创主线出现一定波动。我们认为，从未来一年的情况来看，政策驱动行业需求上行，以及人员增长放缓带来的费用压力下降，是较为明确的趋势，我们对板块依然维持较为乐观的态度，认为核心主线有望反复活跃。
　　行业信创标的有较高性价比：前期出台的政策文件，为信创工程未来几年的推广提供了较好的确定性。整个信创板块可以分为三类公司，一类是以CPU、操作系统、数据库、办公软件为代表的基础软硬件产品型公司，如金山办公、中国软件等，第二类是ERP、OA等通用管理软件企业，如用友网络、致远互联等，第三类是面向重点行业的管理软件和业务软件厂商，如远光软件、普联软件等。我们认为，市场对第一类公司的业绩弹性有着较明确的认知，而随着行业与央国企信创的启动，第二类与第三类企业有着较好的市场份额提升和客户拓展预期，目前更具吸引力。
　　电子政务板块有望迎来关注度显著提升：过去两年，由于地方政府财政紧张，市场普遍对电子政务板块有较大程度担心，而年初数字政府建设指导意见以及本次全国一体化政务大数据体系建设等文件，指明了未来政务IT建设的方向。我们认为，整体而言数字政府建设投入将有所增加，标准化、集约化将成为趋势，而通过“一网统管”、“一网通办”提升政府治理和服务能力是核心目标，政务数据的共享应用和数据安全也将得到重视和强调，此外，实景三维中国、应急IT体系的建设也将得到加强。
　　财政贴息贷款将带来教育等领域IT开支增加：9月7日国常会决定，对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，包括对高校、职业院校和实训基地、医院、新型基础设施、产业数字化转型等领域。我们注意到，高校与医院对相关项目申请态度积极，银行已经有较多的贴息贷款发放，不过，从我们交流的情况看，医院目前申请项目以设备投资为主，信息化建设不太多见，我们后续将持续进行跟踪。
　　产业数字化与工业软件有着较高的景气度：我们认为，产业数字化转型正成为众多行业降本增效的有力手段，产业互联网平台值得重视。此外，工业生产领域的智能化升级需求较为旺盛，工业软件企业今年以来在产品迭代升级、业务领域扩展及客户拓展方面都有较好进展，继续维持较好的景气度。
　　投资建议与投资标的
　　信创与国产化领域，推荐远光软件(002063，买入)、用友网络(600588，买入)，建议关注普联软件(300996，未评级)、致远互联(688369，未评级)、中国软件(600536，未评级)、金山办公(688111，增持)、神州数码(000034，未评级)、中科曙光(603019，买入)。
　　政务IT领域，推荐航天宏图(688066，买入)，建议投资者关注新点软件(688232，未评级)、博思软件(300525，未评级)、数字政通(300075，未评级)等。
　　产业数字化和工业软件领域，看好国联股份(603613，买入)、赛意信息(300687，买入)、中控技术(688777，买入)，建议关注瑞纳智能(301129，未评级)、广联达(002410，未评级)、奥普特(688686，未评级)。
　　风险提示
　　政策落地不及预期。