申万宏源-医药行业周报：本周医药上涨5.62％，继续看好疫苗等防疫板块-221106

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　　本期投资提示：
　　市场表现：本周申万医药生物指数上涨5.62%，同期上证指数上涨5.31%，万得全A上涨7.21%。本周医药生物指数在31个申万一级子行业中表现排名第18。各板块涨跌幅：生物制品（+6.72%）、医疗服务（+7.89%）、化学制药（+5.95%）、医疗器械（+1.84%）、医药商业（+8.08%）、中药（+4.99%），当前医药板块整体估值27.80倍（PE-2022E），在31个申万一级行业(2021)中排名第8。
　　国内新冠疫情跟踪：本周（2022/10/31-2022/11/4）国内（不含港澳台地区）累计报告新冠本土病例2738例，上周同期为1233例，全国新增无症状感染者13466例，上周同期为5019例。国务院联防联控机制11月5日召开新闻发布会，介绍科学精准做好疫情防控有关情况，提到要坚持“人民至上、生命至上”，坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇，统筹疫情防控和经济社会发展，坚决落实“四早”，做到早发现、快处置、防外溢。要严格执行第九版防控方案和“九不准”要求，提高科学精准防控水平，切实保障群众正常生产生活秩序，防止简单化、“一刀切”，坚决整治“层层加码”。
　　江西生化集采征求意见稿正式发布：10月31日，江西省医保局发布《肝功生化类检测试剂省际联盟集中带量采购文件（征求意见稿）》，共涉及包括河北等在内的22省（区、市、兵团）。相较此前版本，此次正式发布的意见稿进行了一定调整（包括删除了0.8倍最高有效申报价保底中标的描述，并改为定性描述）。我们认为，体外诊断集采规则制定难度较大，当前生化集采规则尚未最终确定，意见稿改为定性描述也是为后续最终规则的制定保留调整空间。我们判断生化集采仍将遵循当前集采规则制定的思路，即用科学规则保护企业合理利润和市场秩序的前提下，挤压不合理渠道利润。
　　中药饮片联合采购征求意见稿发布：10月31日，三明发布《三明采购联盟省际中药（材）采购联盟中药饮片联合采购文件（征求意见稿）》，山东、山西、内蒙古、吉林、黑龙江、安徽、福建、江西、湖南、云南、西藏、青海、宁夏、新疆和新疆生产建设兵团等地区以省或以部分市为单位参与首次中药饮片联采。此次联采共涵盖21个品种的42个品规，每个品种划分为选货、统货两个规格。
　　核心观点：（1）看好新冠疫苗等防疫板块：“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针下，继续看好新冠疫苗、小分子药、中药和防疫设备板块；（2）避免集采过度悲观预期：随着今年的国家集采和地方各项集采逐步落地，这一观点已被验证，高值耗材和IVD板块受集采压制近两年，当前判断政策风向已然明晰；（3）医疗新基建高确定性：贴息贷款政策保障下，医疗新基建板块景气上升趋势确定。十四五期间国内整体医疗资源将得到丰富，对医疗市场远期扩增意义重大。建议关注：康希诺、君实生物、以岭药业、济川药业、迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗、爱博医疗、健帆生物、微电生理-U、润达医疗、智飞生物、康泰生物、药明康德、康龙化成、泰格医药、美迪西、键凯科技、威尔药业、乐普医疗、南微医学、佰仁医疗、开立医疗、澳华内镜、健麾信息、健友股份、我武生物、恒瑞医药、荣昌生物、天新药业等。
　　风险提示：集采降价风险，疫情波动风险，研发风险