华西证券-海外周报系列2022年第45周：中国香港新发展，关注中长期预期变化-221106

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　　1.投资要点
　　1）本周市场行情回顾
　　本周港股主要指数均有上涨，恒生综指（+8.98%），恒生科技（+15.63%），恒生大型股（+9.35%），恒生中型股（+7.74%），恒生小型股（+6.71%），恒生中国企业指数（+9.02%）。
　　本周港股主要板块普遍反弹，其中涨幅前五为恒生资讯科技业（ +16.74%)、恒生医疗保健业（+13.37%)、恒生非必需性消费（+13.03%)、恒生必需性消费（+10.24%)、恒生工业（+8.28%)，下跌为恒生公用事业（-0.35%）。
　　2）行业数据
　　本周港股通累计成交总金额为1781.01亿元，其中买入成交金额为1048.10亿元，卖出成交金额为732.91亿元，本周净流入315.19亿元。截至11月4日，港股通年累计净流入金额为3077.83亿元。
　　恒生一级行业中，本周港股通净买入Top 5为恒生公用事业、资讯科技业、医疗保健业、非必需性消费、金融业,净买入金额分别为138.52、130.08、55.10、47.08、23.84亿元，净卖出Top 3为恒生能源业、综合企业、原材料业,净买入金额分别为-4.64、0.27、2.18亿元
　　截至11月4日，港股通持股市值Top 5为恒生金融业、资讯科技业、非必需性消费、医疗保健业、能源业,最新持股市值分别为4180.87、4165.46、2173.43、1591.54、1361.31亿元。
　　3）投资建议
　　本周港股主要指数均有较大涨幅，主要板块普遍上涨，市场情绪较好。
　　双11购物节正式开始，电商平台陆续发布战报，国货品牌的战斗力已经显现。在天猫平台，双11销售第1小时中有102个品牌成交额过亿元，其中国货品牌占比超50%；在京东平台，家电全品类1分钟成交金额破10亿，10分钟整体成交额同比增长超40%，开门红10分钟内，7家国货品电器品牌销量同比增长超50%；苏宁易购11月1日发布战报显示，其线下门店绿色节能家电销售环比增长126%，万元以上高端家电销售环比增长137%。这其中，国货家电品牌销售占比超六成。双十一购物节国货品牌表现优秀，可选消费有望迎来进一步催化。
　　随着双十一电商旺季来临与线下消费稳步复苏，后市建议重点围绕5个逻辑主线进行布局:（1）直播电商大促启动表现火热，受益标的为快手-W（1024.HK）、哔哩哔哩-SW（9626.HK）；（2）云计算技术突破新型计算体系迎来变革，受益标的为阿里巴巴-SW（9988.HK）、腾讯控股（0700.HK）；（3）电商活动期间，品牌运动服饰有望迎来催化，受益标的为安踏体育（2020.HK）、李宁（2331.HK）、特步国际（1368.HK）和361度（1361.HK）；（4）冬季来临，消费韧性突出的龙头餐饮维持边际改善，尤其是具备供应链优势、持续推进降本增效的龙头企业，投资价值进一步凸显，受益标的为海底捞（6862.HK）、九毛九（9922.HK）、海伦司（9869.HK）和奈雪的茶（2150）；（5）海口免税城正式开业，市场销售火爆，受益标的为中国中免（1880.HK）
　　 4）风险提示
　　疫情局部反弹
　　中美政策博弈
　　细分板块政策调整