国金证券-汽车及汽车零部件行业研究周报：国内汽车销量走强，美国电动车创新高-221105

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　　本周行业要化
　　1、价格:氢氧化锂报价59.00万元/吨，较上周报价+10.28%:碳酸锂报价56.50万元/吨，较上周上涨2.73%。2、终端: 10月欧洲九国电动车销量共17.4万辆，同比+13%，环比-18%。10月美国电动车销量8.5万辆，再创历史新高,同比+54%，环比+9%。
　　本周核心观点:
　　10月末国内汽车销量走强。10月24-31日，乘用车市场零售84.1万辆，同比增长35%，环比上周增长99%，最后一周走强。10月1-31日，乘用车市场零售190.5万辆，同比去年增长11%，较上月同期下降1%。
　　新能源领军厂商保持良好态势。9月16家厂商批发销量万辆以上企业的全月销量占比83.3%，这些9月超万辆企业的10月预估销量为56.7万辆，预计10月的全国新能源乘用车销量在68万辆，环比9月增1%，同比去年10月增长约87%。10月最后一周T上海工厂出口2艘货船，截至10月底已累计出口9艘，达到今年单月最高水平。假设按每艘4500台计算，预计10月特斯拉出口4万台。11月第一周已出口2艘，预计上海工厂四季度整体产销量将再创新高。欧洲汽车销量同比高增，美国电动车销量创新高。10月欧洲九国汽车销量共75.8万辆，同比+13%。1-10月累计销量748.3万辆，同比-8%，降幅持续收窄。10月美国电动车销量8.5万辆，再创历史新高，同比+54%，环比+9%，1-10月累计销量71.8万辆，同比+59%，渗透率6%。
　　投資建议:
　　1)终端:车企分化或是主旋律。Q3全球终端销量兑现度仍然很高，目前市场对23年景气度产生了分歧。9月开始特斯拉、小鹏陆续开启降价，我们认为，终端结构性分化趋势将越来越明显，重点关注比亚迪和特斯拉。
　　2)汽零:重点关注特斯拉供应链、新技术、国产替代三大方向。中期看，汽零的驱动力是大客户、自主崛起、国产替代新技术:大客户角度关注特斯拉供应链，国产替代方向关注被动安全，新技术维度关注空悬、一体化压铸、微电机、车灯、控制器等。
　　3)电池:重点关注低成本优势龙头+新技术。我们认为，低成本优势龙头公司已经进入可配置区间, Q3看部分龙头经营稳健性远超行业整体，重点关注宁德时代、恩捷股份、天赐材料等。新技术方向关注PET、锰铁锂等。
　　本周重要行业事件
　　1)中鼎股份再获热管理订单: 2)比亚迪10月销量达21.8万辆
　　子行业推荐组合
　　详见后页正文。
　　风险提示
　　电动车补贴政策不及预期:汽车与电动车销量不及预期。