国泰君安-资产相对吸引力周报第44期：权益市场全线大涨，债券黄金相对吸引力提升-221105

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　　本周（2022-10-31至2022-11-04）权益市场全线大涨，商品止跌上行，黄金与债券双双微跌。本周权益指数迎来全线大涨，创业板指以8.91%领涨市场，涨幅最低的上证指数也录得5.31%涨幅；伴随着权益市场的大涨，黄金债券表现相对羸弱。从当期收益率的分位数水平来看，所有权益指数均高于95%分位数，市场情绪呈现极致。黄金低于中位数水平，商品一改前一周颓势高于95%分位数水平；中债国债与信用债双双走跌，国债处于第一四分位数水平，信用债则低于第一四分位数水平。
　　从本周权益市场申万一级行业板块来看，全部行业均实现上涨，呈现出较为极端的市场情绪。汽车拔得头筹，录得12.7%涨幅，食品饮料、商贸零售、社会服务亦上涨超过10%。从当期收益率分位数来看，全部行业中有17个行业处于95%分位数水平以上，仅煤炭与房地产低于第三四分位数水平。
　　从本系列周报设计的两两资产相对吸引力指标上看：本周市场整体差异性维持高企。在权益指数中，大盘股仍然弱于小盘股，但强度有所减弱，创业板指、深圳成指相对吸引力处于极端水平；非权益资产中，本周商品相对强势较为明显，应注意回调可能。从行业板块上看，食品饮料、商贸零售、汽车的后期相对吸引力较弱，需考虑回调风险。
　　风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。