国元期货-生猪期货月报：供需双方展开主导权争夺，将寻求新的平衡点-221101

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　　【策略观点】
　　总结：11月生猪现货价格有三种行情可能，一是借助这波回调，屠宰端趁机压价，因11月以及12月有腊肉灌肠的刚需采购，因此屠宰企业会在一个价格合理开始收购，在这个时间段内供给端也在利用出栏节奏寻找合适预期价位与需求端展开价格博弈，双方在最后寻找到一个合理的价格区间，这是一个对绝大数人皆大欢喜的局面，当然这个主动权更多在需求端。二是11月及12月现货价格再度反弹并至高位坚挺，需求端可能被迫接货（需求量可能大幅减少），春节后生猪价格才出现断崖式回落；个人认为第一种概率较大，一是国家的积极调控，二是近期看涨情绪松动，市场对11月、12月以及节后行情并不是一致性乐观，也就是说不会一致性将供应压力后移。因此11月行情先回调，后震荡企稳概率较大。
　　期货方面：从技术面来看，前方低点以及下方平台有些许支撑，但支撑力度不强。若盘面真正企稳还需要生猪现货价格能止住颓势。周末现货价格跌势趋缓，但表现依然弱势。短期来看期货盘面下方仍有空间，若跌破下方支撑，下方平台将是20000关口，目前还是不宜过度看跌。
　　养殖企业，前期卖出套期保值者继续持有，未操作者因套期保值最好时机已过。建议顺价出栏，不宜恐慌。短线交易者空单继续持有，操作区间21000-23000。
　　此外，预期明年一、二季度是生猪价格的低谷期，因此空头可关注2303合约以及2305合约