方正证券-比亚迪-002594-10月销量再创新高，出口销量稳步提升-221103

《方正证券-比亚迪-002594-10月销量再创新高，出口销量稳步提升-221103（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《方正证券-比亚迪-002594-10月销量再创新高，出口销量稳步提升-221103（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件：
　　公司发布10月产销数据：10月汽车销售21.8万辆，同比+142%；1-10月累计销量140.3万辆，累计同比+159%。10月新能源乘用车销量21.8万辆，同比+172%，其中纯电动车型销量10.3万辆，同比+150%，插混车型销量11.4万辆，同比+195%。
　　投资要点：
　　多个爆款车型助力10月销量再创新高，同比增长1.42倍。10月公司汽车销售21.8万辆，同比+142%，再创单月新高。新能源乘用车销量21.8万辆，同比+172%，其中纯电动车型、插混车型销量分别10.3/11.4万辆，同比分别+150%/+195%。多个爆款车系持续发力，汉家族、唐家族、宋家族、秦家族、元家族、海豚、海豹等车型销量分别3.16/1.72/5.68/3.47/2.75/2.53/1.12万辆，3月上市的驱逐舰05单月销量9111辆，随着爬产推进，销量稳步提升。1-10月公司新能源乘用车累计销量139.28万辆，累计同比+239%。
　　全球化战略稳步推进，海外出口初见成效。2022年为公司新能源乘用车出口元年。7月宣布进入日本市场，2023年1月份开始销售海豹、海豚、ATTO 3（元PLUS）等纯电动车型；10月唐、汉、ATTO 3等车型在欧洲上市，并亮相巴黎车展。公司正在凭借品牌实力以及海外策略进军全球市场，扩大在海外汽车市场的影响力，10月海外销售新能源乘用车9529辆，占比月销量4.4%，环比+0.5pct，2023年海外出口将成为公司汽车销量增长新动力。
　　产品周期延续，新车型加速爬产，献新增量。2022年公司进入强产品周期，H1上市车型元PLUS、驱逐舰05还处产能爬坡状态，后续销量有望进一步提升。下半年多款新车型启动交付/上市，其中海豹8月开启交付，10月销量1.12万辆，腾势D9预订单已超4万辆10月开始交付；护卫舰07于10月量产下线，预计11月上市，多款高价值车型上市/交付，进一步丰富产品矩阵，同时提升产品售价中枢。
　　盈利预测和投资评级：产能提升、海外出口、新车周期，多因素助力公司销量及业绩持续提升。预计公司2022-2024年营收为4129/6197/7447亿元；归母净利润为157/259/337亿元，对应EPS为5.38/8.91/11.58元。维持公司“推荐”评级。
　　风险提示：补贴退坡；新车型销量不及预期；海外市场不及预期；产能建设不及预期；疫情反弹。