东吴证券-东吴策略·掘金组合月报：基于三季报的股票池更新-221104

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　　10月成长型策略跑赢，业绩空窗期关注年底要会
　　截至2022/10/31，所有上市公司2022年三季报披露完毕，东吴策略对四类策略掘金组合进行更新。
　　海内外因素共振，市场整体下跌。国内宏观经济数据疲弱，投资、消费、出口三驾马车均承压；海外欧央行大幅加息、美国经济数据韧性较强，全球金融环境收紧预期进一步升温。海内外因素共振下，上证指数全月跌4.3%，偏股型公募基金收益率均值-3.7%，机构整体跑赢市场，但机构重仓股表现一般，更多超额收益可能由仓位不高的中小成长股贡献。东吴策略构建的成长、价值和动量组合中，成长型策略基本获得超额收益。
　　十倍股个股组合&PEG策略跑赢，10月超额收益6%。成长型策略中，十倍股个股组合跑赢，次新股组合均获得超额收益。宏观经济颓势对大盘价值影响相对更大，市场倾向于在中小成长板块中挖掘景气度较高个股，成长型策略获得逆袭；此外PEG策略10月同样获得超额收益6%，估值提供的安全边际依然有效。
　　业绩空窗期，年底要会决定策略方向。随着三季报披露完毕，市场进入业绩空窗期，市场预期成为主导市场方向的主要因素：若年底政治局、中央经济工作等要会出台稳增长政策超预期，金融地产行情可能迎来反弹，由此PB-ROE、高股息等价值型策略可能跑赢；若数字经济、信创等科技板块在政策及产业层面释放积极信号，成长型策略仍可能有所表现。
　　风险提示：企业盈利不及预期，企业历史财务数据表现不代表未来；新的市场环境下，根据历史回溯效果得到的筛选标准可能失效；本报告涉及个股不构成投资建议。