国联证券-通信行业点评：《新时代的中国北斗》白皮书发布，重视北斗器件、应用星辰大海-221104

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　　行业事件:
　　11月4日，国务院新闻办公室发布《新时代的中国北斗》白皮书，指出新时代的中国北斗，坚持在发展中应用、在应用中发展，不断夯实产品基础、拓展应用领域、完善产业生态，持续推广北斗规模化应用，推动北斗应用深度融入国民经济发展全局，促进北斗应用产业健康发展，为经济社会发展注入强大动力。
　　我国卫星导航产业持续较快发展
　　《中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》显示，2021年我国卫星导航与位置服务产业总体产值已达到4690亿元，同比增长16.29%，2011年至2021年间年均复合增速达到20.95%。预计到2025年，综合时空服务的发展将直接形成5-10亿/年的芯片及终端市场规模，总体产值预计达到8000-10000亿元规模。到2035年，预期构建形成智能信息产业体系，创造形成中国服务品牌，直接产生和带动形成的总体产值规模将超过30000亿元。
　　重点关注核心元器件、重点应用领域等方向
　　卫星导航赋能众多行业、领域，场景创新应用不断涌现，我们认为特种用途、智能驾驶、自然资源应用等领域有望快速增长。（1）在国防信息化推动下，特种市场有望迎来存量替换和渗透率提升机遇；（2）卫星导航与惯性导航构成的组合导航，在智能驾驶方案中逐步落地，有望受益于智能驾驶渗透率提升；（3）自然资源领域业务与时空信息紧密关联，地质灾害监测需求持续旺盛，全面实景三维建设牵动卫星导航需求。受益于下游应用拓展、需求旺盛，北斗导航产业链核心元器件环节也有望迎来出货量快速增长的发展机遇。
　　投资建议
　　北斗导航进入规模应用关键期，十四五规划等产业政策推动持续发展，行业迎来集中度提升、高精度渗透率提升、运营服务产值占比提高等机遇，建议关注北斗导航产业链中的核心元器件厂商、特种市场参与者、行业终端系统提供商、行业数据应用企业等。
　　相关标的关注：
　　核心元器件：北斗星通，司南导航，天奥电子；
　　特种市场：振芯科技、海格通信；
　　行业终端系统：华测导航，中海达，华力创通；
　　行业数据应用：航天宏图，中科星图，超图软件。
　　风险提示：
　　1、系统性风险；2、疫情影响招投标和项目实施；3、产业政策落地不及预期；4、市场竞争加剧风险；5、下游应用拓展不及预期。