美尔雅期货-黄金期权月报：黄金价格震荡运行，隐含波动率重心下移-221031

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　　标的分析:在贸易逆差缩小的情况下，美国经济在第三季度增长2.6%，高出预期值0.2个百分点，结束此前两个季度收缩。但该数据夸大了美国经济的健康状况，因为由于美联储大幅加息，国内需求呈现近两年来最疲软状态。上周美元走软无疑利好黄金，但现在还没有理由过度看好黄金。黄金可能要等到2023年才会有更好的表现，因为那时随着美国经济颓势的进一步显现，黄金可能会从避险资金中获得买需。占美国经济活动三分之二以上的消费者支出增速从二季度的2.0%放缓至三季度的1.4%。支出因商品减少而受阻，主要是汽车以及食品和饮料，反映了机动车短缺。而在医疗保健和国际旅行的推动下，服务消费支出有所增加。但是美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值同比上涨4.5%，是美联储设定的2%目标的两倍多。最近有一些迹象表明，在预计下周加息75个基点后，美联储加息步伐可能会放缓。这可以被解读为一种信号，即一旦确定大幅加息结束，金价将有巨大的上行潜力。美元连续两周遭到大力抛售得到延续，市场预计美联储加息步伐可能放缓。美联储官员言论软化为美元修正走低和黄金找到更多立足点提供了空间。
　　期权策略:期权隐含波动率10月震荡走低，重心明显下移。主力AU2212合约隐波率月末值14.35%，较前值17.91%大幅降低，AU2302隐含波动率环比小幅减小;目前金价的整体趋势仍然看震荡偏空,期权操作方面，建议投资者在金价高位时卖出看涨期权,稳健者构建熊市价差组合。