美尔雅期货-钢矿月度报告：负反馈逻辑强化，黑色系跌幅扩大-221031

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　　钢材近期下跌趋势流畅。螺纹终端需求持续弱稳状态，下游观望情绪加重，地产新开工继续保持大幅负增，存量需求快速萎缩，消费不旺制造业订单难以提振，加工环节备货回落。供给方面，铁水产量持续小降，但由于成本下降，钢厂生产力度还保持一定刚性，减产力度不足。由于亏损面扩大、利润情况严峻，叠加贸易商冬储意向不佳，盘面对后期钢厂亏损加剧导致减产力度加码的预期较强，成材炉料的负反馈下跌局面不断加剧，预计后期盘面在低位波动加大，但负反馈未终结之前成材仍有下跌空间