上海证券-2022年第4期上证基金评级分析：权益基金重仓股表现优异，债基风险交换效率反超-221103

《上海证券-2022年第4期上证基金评级分析：权益基金重仓股表现优异，债基风险交换效率反超-221103（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上海证券-2022年第4期上证基金评级分析：权益基金重仓股表现优异，债基风险交换效率反超-221103（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　证券选择能力：美容护理行业选股表现突出。三季度基金重仓股的平均收益率为-7.54%，同期中证800成分股平均收益率为-11.79%，重仓股表现更为优异。以权益类基金十大重仓股口径统计，三季度主动权益类基金在美容护理行业表现较为突出，重仓股季度收益超过行业平均水平15.18%。
　　时机选择能力：股基债基配置效果不佳，混合基金更不理想。股基三季度初的股票平均仓位较上期上调了1.2个百分点。混合型基金较上期上调了4.57个百分点。三季度市场整体大幅回落，股票类基金配置效果不佳，混基则更不理想。本期中债总财富指数上涨了1.54%，债券基金的持债水平则是下降的，配置效果也并不好。
　　风险管理能力：债基风险交换效率反超权益基金。本期股票基金与混合基金的收益均较上期大幅回落，股票基金的风险交换效率依然高于混合基金。债券基金收益同样有所下行，风险交换效率下调的较为有限。截止2022年三季度末，债券基金的风险交换效率终于反超了权益基金。
　　综合管理能力：上证基金综合管理能力指标整合了基金在证券选择能力、时机选择能力与风险管理能力三方面的表现。本期表现比较突出的管理人有：偏股（含灵活配置）类主动管理基金中的国投瑞银、中信保诚和易方达等；偏债类主动管理基金中的金鹰、创金合信和工银瑞信等。
　　基金评级业绩跟踪：据我们对上证评级基金的后续业绩持续跟踪，五星基金在取得评级后的6个月至1年间，业绩保持在同类前2/5的概率达到60%左右。2015年以来，上证三年综合能力五星普通股票基金组合的收益率为225.47%，而同期中证全指（全收益）指数的收益率仅为23.07%。