南华期货-黑色金属策略周报：信心崩塌，下跌中继-221028

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　　观点：RB2301合约短期内震荡向下运行，逢高做空。
　　逻辑：本周螺纹钢价格连续下跌，跌破前期低点，创下近两年新低。价格螺纹钢周度数据公布，产量增，库存降，表需略微回升。螺纹钢近期缺乏自身的驱动，价格跟随宏观预期摇摆，接近a股分时线运动。现货市场信心仍在低位，成交一般，贸易商主动去库存。北方疫情扩散，钢厂并未停产的情况下，主动降价。在价格下跌的过程中基差收窄，跌势恐难止。房企资金和信心仍不足的情况下，对新开工的需求产生了长期压制。虽然近期楼市和宏观有很多利好，但是市场反应一般。因此，市场信心仍比较脆弱，更多跟着宏观走，预期的扭转仍需要时间，技术形态上形成M型双顶，操作上仍以逢高做空为主，冬储抄底建议再等待价格企稳后再右侧进入。
　　供应:产量增5.83万吨至305,02万吨。
　　需求：表需增加2.87万吨至324.96万吨。
　　库存：厂内库存减少5.06万吨至200.51万吨，社会库存减14.88万吨至419.07万吨。总库存减少19.94万吨至619.58万吨。
　　风险因素：地缘政治事件，房地产政策超预期收紧，限产政策大幅变化，铁矿调控超预期，基建稳增长需求不及预期，疫情反复。