国泰君安-利率复盘笔记：博弈退潮，预期混沌-221103

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　　本报告导读：对当天利率运行的回顾和多空信息的梳理。
　　摘要：
　　全天来看，T2212微涨1分，10年期国债活跃券220019收益率下行0.75bp。美联储加息节奏放缓但终端高点上修，对债市算不上利好。利率日内走势受到资金面牵引，早盘资金松则利率下，午盘资金边际收敛则利率上。截至目前，债市主要关切还是月中到期的1万亿MLF如何续作的问题。从主流预期来看，市场对调降存款准备金率进行对冲的预期并不高，或认为最多完全对冲，对资金面利好有限。总体来看，对基本面的一轮博弈后，利率回到中性水平，市场预期陷入混沌状态，等待增量信号出现。