海通国际-中国有色金属行业：海外锂企三季报跟踪系列5~雅保，定价转变助力业绩大增，资源整合推动产能释放-221103

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　　Albemarle：
　　公司22Q3取得经营收入20.92亿美元，环比增长41.38%，同比大增151.9%；归母净利为8.97亿美元，环比大增120.55%，较去年同期增长12.9亿美元；调整后EBITDA达11.9亿美元，环比增长95.02%，同比上涨446.9%；利润率提升至57%，同比增加31个百分点。
　　其中，22Q3锂业务营收达15.01亿美元，同比提升317.9%（298%来源于价格提升，20%来源于销量上涨）；调整后EBITDA增至11.11亿美元，同比大增近786%。
　　公司进一步调整定价及销售模式以接轨市场锂价。电池级锂产品销售收入中，预计到2022年年底仅有约20%为长协定价，较2022Q1下降10%；65%为指数型可变价格协议（滞后现货价格3-6个月），较2022Q1上升15%；15%为现货交易。基于此，公司预计2022全年锂产品平均售价将同比增长225-250%。随着锂产品量价齐升，公司预计锂业务盈利同比大增500-550%。
　　公司持续扩大生产规模，积极整合全球范围内的矿产资源，在智利、澳大利亚、中国、美国都拥有锂业务扩张计划。预计到2022年年底，锂盐产能增至20万吨，较去年提升135.29%，到2030年将实现45-50万吨的远期产能目标。
　　风险
　　扩产项目进度不及预期、销量增速不及预期、通胀成本、海外行业政策变动等。