南华期货-白糖周报：印度出口禁令延长只是唬人罢了-221030

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　　①进口量仍然很高。尽管9月进口数量低于去年同期，但依旧处于历史第二高位。糖浆进口9.73万吨，尽管环比持续下降，但仍处于历史最高同期水平。
　　②市场等待印度出口配额数量公布。印度延长了出口禁令一年，但还是要关注印度出口配额到底会发多少，出口禁令并没有什么实质效果，因为前一年出口配额发放的足够多，使得出口量创历史新高。22/23榨季可能出口800万吨，第一批预计为500万吨，但官方迟迟不公布出口配额发放量，一拖再拖。
　　总结：短期糖价的反弹可能比较有限。进口亏损扩大的情况下，有两种方式收敛，一种是国内价格大涨，另一种是国际价格大跌，但目前期现价差接近平水，要大幅上涨来弥补进口亏损需要非常强的内需动力，而这种动力从目前看来并未看到，尽管陈糖库存有明显下降，但并未有超预期大幅增长。