南华期货-油脂油料周报：疲态已现-221030

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　　本周国际市场最主要能影响油脂油料价格的消息发生在周末：由于乌克兰的攻击，俄罗斯宣布暂停谷物出口协议。由于该消息可能主要影响乌克兰葵花籽，葵花油等作物的出口，该消息预期将会导致油脂市场的阶段性反弹。
　　国际大豆方面，当前美国的内陆河运情况逐渐稳定，虽然依旧处在偏低水位，但降水的逐渐恢复令水位不再继续减少，对内陆运输的影响逐渐固定，无继续转差的趋势。从销售和装船情况观察美豆出口，目前美豆对中国的装船开始明显上升而销售略有减缓，对应了前期国内高企当前回落的基差报价。目前对美豆的采购11月之前已经完成，12月的采购受到国内利润转差影响而略偏慢，总体来看四季度国内供给受到影响考虑有限。此外，当前面临南美的种植季，由于南部地区当前降水偏少，巴西南部及阿根廷大部种植区域当前土壤湿度偏干，种植开局表现略有不利，目前巴西受到干燥影响有限，受影响的主要在阿根廷。
　　国际棕榈油方面，前期由于东南亚降水过量引发了内陆洪涝灾害影响，短期影响了收获，当前的鲜果串价格开始了重新的上涨，本周价格已经超过了8月中的价格，除去洪水影响外，随着进入冬季，棕油主产区逐步确立进入季节性减产期。而从POGO价差方面来考虑，目前的价差十分有利于生物柴油的自由掺混，在原油等能源价格依旧高企的情况下，生物柴油的掺混利润为棕榈油价格的底部提供支撑。但短期由于全球天然气市场价格的大幅下挫，将会影响到生物柴油的消费及价格，间接限制了包括国际棕榈油在内的国际植物油价格。此外，目前棕榈油端还有一不确定影响因素，印尼的levy税。按照该税的作用，目前棕柴之间存在自由掺混的价差，无须增收levy税，但当前印尼的库存稳步回落，且后续进入减产期，印尼出货心态的转变为新一期levy是在否增收加一份不确定因素。