招商期货-欧洲地区甲醇装置梳理以及利润测算-221030

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　　结论和展望
　　目前全球甲醇产能在1.70亿吨（除中国外大概6600万吨），因欧洲地区俄罗斯装置受气价影响相对较小，统计除俄罗斯外，欧洲地区产能约为500万吨，大概占全球甲醇（除中国外）产能的7.5%。
　　因俄乌冲突导致今年1-3季度欧洲气价重心大幅走高，欧洲地区（除俄罗斯外）装置亏损时长增加，负荷同比近几年也是大幅偏低。不过短期看，目前欧洲天气偏暖，且储气量高于预期，2022年末气价已经大幅降低，后续或带动边际高成本的外采气源装置利润修复，进而带动负荷提升；但悲观情景假设下，若欧洲暖冬未兑现的话，不排除年末天然气价格再度回升导致亏损加大。
　　展望2023年看，如果明年春季欧洲天然气库存再度耗尽，而供应端恢复不及预期，则欧洲地区成本端气价或面临再度走高的可能，届时欧洲外采天然气制甲醇装置（除俄罗斯）预计会再度出现大规模的降负，欧洲甲醇价格或将再次大幅上涨。